Для протоколу. Сектори, чутливі до процентних ставок, задушені надмірно жорсткою позицією Федеральної резервної системи з 2023 року, і 2026 рік має стати моментом, коли політика нарешті дозволить цим частинам економіки знову дихати. Постійна аномалія — дохідність дворічних казначейських облігацій перебувала нижче ефективної ставки федеральних фондів найдовше у постглобальному періоді після ГФК — це чіткий ринковий вердикт: ФРС за керівництвом Пауелла надто довго була надто жорсткою. Навіть коли інфляція охолола, а прогнозні індикатори пом'якшилися, ринок праці слабшає, ФРС наполягала на тому, щоб політику залишалася глибоко в обмежувальних зонах, розширюючи розрив між ринковими рівноваговими ставками та офіційним політичним шляхом. Ця неузгодженість придушила формування кредитів, вплинула на житловий сектор та інші сектори, чутливі до ставок, а також затримала звичайну торгівлю на початку циклу. На мою думку, у 2026 році торгівля раннього циклу відновлюється. Установі потрібне більше, ніж просто косметичний поворот; Потрібне структурне перезавантаження. Призначення нового голови ФРС, такого як Кевін Хассетт, було б важливим першим кроком до переналаштування політики з ринковими сигналами, пріоритезації зростання та модернізації структури ФРС для циклу, орієнтованого на пропозицію та капіталоємність. Під таким керівництвом 2026 рік може стати роком, коли сектори, чутливі до відсоткових ставок, нарешті вийдуть із політичного блокування і розпочнуть нову фазу розширення.