Sebagai catatan. Sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga telah tercekik oleh sikap Federal Reserve yang terlalu ketat sejak 2023, dan 2026 harus menandai titik di mana kebijakan akhirnya memungkinkan bagian-bagian ekonomi ini untuk bernafas lagi. Anomali terus-menerus dari imbal hasil Treasury dua tahun yang berada di bawah suku bunga dana federal efektif untuk rentang terpanjang dalam periode pasca-GFC adalah keputusan pasar yang jelas: Powell Fed telah terlalu ketat terlalu lama. Bahkan ketika inflasi telah mendingin dan indikator berwawasan ke depan telah melunak, pasar tenaga kerja melemah, The Fed telah bersikeras untuk menahan kebijakan jauh di wilayah yang membatasi, memperlebar keterputusan antara suku bunga keseimbangan tersirat pasar dan jalur kebijakan resmi. Ketidakselarasan ini telah menekan pembentukan kredit, membebani perumahan dan sektor sensitif suku bunga lainnya, dan menunda perdagangan siklus awal normal. IMHO pada tahun 2026 perdagangan siklus awal kembali berhasil. Institusi ini membutuhkan lebih dari sekadar poros kosmetik; itu membutuhkan reset struktural. Memasang Ketua Fed baru seperti Kevin Hassett akan menjadi langkah pertama yang penting untuk menyelaraskan kembali kebijakan dengan sinyal pasar, memprioritaskan pertumbuhan, dan memodernisasi kerangka kerja Fed untuk siklus padat modal yang digerakkan oleh pasokan. Di bawah kepemimpinan seperti itu, 2026 bisa menjadi tahun ketika sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga akhirnya muncul dari cengkeraman yang disebabkan oleh kebijakan dan memimpin fase ekspansi baru.