Poros Kekuasaan Baru: Warsh, Druckenmiller, Bessent, dan Ketua Fed berikutnya Pusat gravitasi dalam kebijakan ekonomi AS bergeser dari kepribadian yang terisolasi ke jaringan yang terhubung erat: Kevin Warsh, Stanley Druckenmiller dan Scott Bessent, sekarang bersekutu di bawah Donald Trump. Mereka berusaha untuk mengakhiri eksperimen 15 tahun dalam manajemen permintaan Keynesian dan menggantinya dengan rezim sisi penawaran yang dibangun di atas modal produktif daripada rekayasa keuangan. Dengan keputusan ketua Fed berikutnya di depan dan tengah, jaringan itu tiba-tiba sangat penting. Baca ruangan. Selama bertahun-tahun, buku pedomannya sederhana: stimulus fiskal ditambah uang ultra-mudah untuk menopang permintaan, menghasilkan ekonomi "kaya aset, pendapatan miskin" dari pasar yang melonjak tetapi produktivitas yang lemah dan upah yang tidak merata. Warsh dan Druckenmiller adalah orang dalam awal yang menyatakan model ini habis, dengan alasan bahwa QE dan penindasan keuangan mendistorsi pasar dan menghalangi investasi nyata. Kritik mereka tidak anti-pasar; Itu adalah peringatan bahwa valuasi tidak dapat secara permanen menggantikan pembentukan modal. Bessent sekarang menyediakan mitra fiskal dan industri. Menggambar pada tradisi Hamiltonian, strateginya menekankan deregulasi, aturan pajak yang ramah investasi dan tarif yang ditargetkan untuk menarik produksi dan belanja modal kembali ke darat, memungkinkan modal swasta untuk mendapatkan keuntungan dari pembangunan energi, manufaktur, dan teknologi alih-alih mengendarai ekspansi ganda yang didorong oleh kebijakan. Pemerintah menetapkan aturan; Sektor swasta membawa tongkat estafet itu. Tautan pribadi membuat perlombaan Fed sangat menarik. Warsh dan Druckenmiller telah bekerja sama secara erat, memadukan sudut pandang mantan gubernur Fed dengan salah satu investor makro paling sukses di era itu. Bessent berasal dari garis keturunan global-makro yang sama, jadi pandangan Warsh dan Bessent bergabung tidak hanya oleh ideologi tetapi juga oleh mentor, metode, dan pengalaman pasar bersama, dengan Druckenmiller sebagai persimpangan di antara mereka. Dalam konteks ini, peran potensial Warsh sebagai ketua Fed sangat penting. Dia adalah salah satu dari sedikit kandidat yang rekornya sudah sesuai dengan proyek Bessent: skeptis terhadap aktivisme neraca dan mandat creep, tetapi realistis tentang mengelola sistem berutang tinggi dan berpusat pada dolar tanpa terapi kejut. Warsh Fed dapat mempersempit mandat, menormalkan neraca dari waktu ke waktu dan masih memangkas suku bunga dengan cara yang mendukung agenda sisi penawaran daripada putaran rekayasa keuangan lainnya. Trump memberikan perlindungan politik; Bessent menjalankan tuas fiskal dan industri; Warsh menjangkar Fed yang lebih fokus dan selaras dengan pasar; dan Druckenmiller menjembatani bank sentral dan pasar. Sekarang dapatkah Anda melihat mengapa Warsh akan menjadi ketua Fed yang baik, mengapa dia akan membaca dan bekerja dengan baik dengan Bessent, dan mengapa hubungan Druckenmiller membuat strukturnya begitu menarik? Baca ruangan.

Jangan bertaruh melawan Elon. 👇

Jolts berhenti. Indikator utama Pada tingkat yang terlihat dalam resesi. Ya, pasar tenaga kerja melemah