1/🇺🇸 Le rapport JOLTS d'août est sorti : voici tout ce que vous devez savoir. Pas de grands mouvements ce mois-ci. La stabilité est le titre, mais ce qui se cache en dessous raconte une histoire différente. C'est pourquoi Truflation travaille à fournir des données sur l'emploi en temps réel, tout comme nous l'avons fait avec l'inflation.🧵

2/ Les offres d'emploi se sont élevées à 7,2 millions, avec un taux d'offres de 4,3 %. Cette stabilité donne une apparence calme au marché du travail à première vue, mais ce sont les détails qui font la différence.

3/ Les flux étaient stables en août : ✦ Embauches : 5,1M (3,2%) ✦ Séparations totales : 5,1M (3,2%) ✦ Démissions : 3,1M (1,9%) ✦ Licenciements et renvois : 1,7M (1,1%) Les travailleurs ne partent pas en masse, et les employeurs ne réduisent pas agressivement, un marché du travail qui reste stable, mais avec peu d'élan.

4/ Les détails de l'industrie montrent des points de stress importants : ✦ Les ouvertures ont chuté dans la construction (-115k) et le gouvernement fédéral (-61k). ✦ Les démissions ont fortement diminué dans l'hébergement et la restauration (-140k) et les arts et loisirs (-22k). Le rebond du secteur des loisirs/hôtellerie montre clairement des signes de ralentissement.

5/ Régionalement, le tableau est mitigé : ✦ Le Sud (+86k) et le Midwest (+44k) ont gagné des ouvertures. ✦ Le Nord-Est (-66k) et l'Ouest (-46k) ont perdu du terrain. Plutôt qu'une tendance nationale unique, les dynamiques locales du travail tirent dans des directions différentes.

6/ Les révisions comptent aussi : les ouvertures de juillet ont été révisées à la hausse (+27k), mais les embauches (-68k) et les séparations (-68k) ont été révisées à la baisse. De petits changements, mais ils renforcent l'idée d'un marché du travail qui ne s'accélère pas.

7/ Un avertissement : les offres d'emploi à elles seules ne racontent pas toute l'histoire. Un indicateur clé est le ratio des offres à chômeurs, combinant JOLTS avec le rapport sur le chômage. Il montre combien d'emplois existent pour chaque travailleur au chômage, liant la demande et l'offre.

8/ Le ratio des offres d'emploi par rapport aux chômeurs est maintenant de 0,97 Confirmant ce que juillet avait déjà signalé : il y a maintenant moins d'offres d'emploi que de travailleurs au chômage. En baisse par rapport à près de 2,0 après le COVID, cette baisse constante signifie moins de pouvoir de négociation pour les travailleurs, ce qui indique une croissance des salaires plus lente.