Morgan Stanley: Elevando a meta de preço da ASML para €1.400: Demanda em lógica avançada está vendo em ascensão, pelo menos na TSMC. Na impressão do 4º trimestre de 2025, no início desta semana, a TSMC apresentou um guia de capex para 2026 de US$ 52-56 bilhões, um aumento de 32% ano a/a no meio do período (2025: US$ 40,9 bilhões; 2024: US$ 29,8 bilhões), com 70-80% alocados a processos avançados. A empresa insinuou que esse valor poderia aumentar novamente nos próximos anos. Em consonância com isso, aumentamos nossa estimativa TSMC para 29 unidades em 2026 (antes c.20) e elevamos nossas unidades de 2027 de 28 para 40, à medida que avançamos mais capacidade no A14 no próximo ano, em preparação para uso em 2028. Continuamos vendo ferramentas EUV de baixo NA de cerca de 18 enviadas para a TSMC em 2025. Além da TSMC, esperamos que o impulso melhore com o desenvolvimento de processos na Intel e Samsung se concretize e que ambos migrem para a adoção de 5-6 ferramentas EUV cada para fundição/lógica em 2027, considerando nossas expectativas de novo impulso para clientes. No total, esperamos que cerca de 52 ferramentas sejam enviadas para Lógica/Fundição em 2027, contra nossa estimativa anterior de 25-30. $ASML $TSM $INTC