Morgan Stanley: Aumentando el objetivo de precio de ASML a €1,400: La demanda en lógica avanzada está viendo un aumento, al menos en TSMC. En su informe del 4T25 a principios de esta semana, TSMC dio una guía de capex para 2026 de $52-56 mil millones, un aumento del 32% interanual en el punto medio (2025: $40.9 mil millones; 2024: $29.8 mil millones), con el 70-80% asignado a procesos avanzados. La compañía insinuó que esto podría aumentar aún más en los próximos años. En alineación con esto, elevamos nuestra estimación de TSMC a 29 unidades en 2026 (anteriormente c.20) y aumentamos nuestras unidades de 2027 de 28 a 40 a medida que adelantamos más capacidad de producción en A14 el próximo año en preparación para su uso en 2028. Seguimos viendo alrededor de 18 herramientas EUV de baja NA enviándose a TSMC en 2025. Aparte de TSMC, esperamos que el impulso en el desarrollo de procesos en Intel y Samsung se materialice y que ambos tomen de 5 a 6 herramientas EUV cada uno para fundición/lógica en 2027, dado nuestras expectativas de un impulso emergente de clientes. En total, esperamos que alrededor de 52 herramientas se envíen a lógica/fundición en 2027 frente a nuestra estimación anterior de 25-30. $ASML $TSM $INTC