Morgan Stanley: Erhöhung des Kursziels für ASML auf 1.400 €: Die Nachfrage im Bereich fortschrittlicher Logik zeigt Aufwärtspotenzial, zumindest bei TSMC. Bei der Veröffentlichung der Ergebnisse für das 4. Quartal 2025 Anfang dieser Woche gab TSMC eine Investitionsleitlinie für 2026 von 52-56 Mrd. $ bekannt, was einem Anstieg von 32 % im Jahresvergleich am Mittelwert entspricht (2025: 40,9 Mrd. $; 2024: 29,8 Mrd. $), wobei 70-80 % für fortschrittliche Prozesse vorgesehen sind. Das Unternehmen deutete an, dass dies in den nächsten Jahren noch höher ausfallen könnte. In Übereinstimmung damit erhöhen wir unsere Schätzung für TSMC auf 29 Einheiten im Jahr 2026 (zuvor ca. 20) und erhöhen unsere Schätzung für 2027 von 28 auf 40, da wir mehr Kapazitätsaufbau bei A14 im nächsten Jahr vorziehen, um für die Nutzung im Jahr 2028 bereit zu sein. Wir erwarten weiterhin, dass ca. 18 Low NA EUV-Werkzeuge 2025 an TSMC geliefert werden. Neben TSMC erwarten wir, dass sich die Dynamik bei der Prozessentwicklung bei Intel und Samsung verbessert und beide 2027 jeweils 5-6 EUV-Werkzeuge für Foundry/Logik übernehmen, da wir mit einer zunehmenden Kundenmomentum rechnen. Insgesamt erwarten wir, dass ca. 52 Werkzeuge 2027 an Logik/Foundry geliefert werden, im Vergleich zu unserer vorherigen Schätzung von 25-30. $ASML $TSM $INTC