@saylor氏の言葉を借りれば、「ビットコイン最高の暗号資産です。次善の策は何ですか?次善の策はありません。2番目に良い暗号資産はありません。ビットコインという暗号資産があるんですね」...しかし、ほとんどのBTCはアイドル状態にあり、<2%がDeFiに触れています。 @yieldbasis (@CurveFinance 創設者 @newmichwillによる) BTC の上昇余地を失うことなく持続可能な BTC 建て利回りを解き放つ自動マーケット メーカー (AMM) プラットフォームを導入します。永続的な無常損失(IL)問題を最終的に解決することによって(BTCが2倍になった場合、50/50 LPは保有のみを~5.7%下回って終了します)。 ETHステーキングは、安全なベースレイヤーイールドプリミティブ(stETH)を作成すると何が起こるかを示しました。現在、YieldBasisは、DeFi(貸付、取引、パープ)に接続できる基礎的なオンチェーンイールド資産(ybBTC)であるBTCバージョンの実現を目指しています。 - - - - - YieldBasis の仕組み • 目標: BTC を借りた crvUSD とペアリングし、レバレッジを一定の 2 倍に保ちます。この複利レバレッジにより、LPの価値はBTCと直線的にスケーリングされるため、ポジションはスポットBTCのように動きます(手数料を稼ぎながらILを排除します) • ユーザーはBTCを入金→ybBTC(レバレッジ2倍のBTC/crvUSD LPの受け取り)を受け取ります。 • プロトコルは、分離されたCDPを介して等しい値のcrvUSDを借り、両方をCurveに追加します • YBは、分離されたラインからcrvUSDを鋳造し、Curveプールを介して注文フローをルーティング→、TVLを深め、Curve Financeのスワップ収益を深めます。 • AMM + 仮想プールの再活用により、裁定取引者に支払いを行い、1 回のアトミックスワップで LP 価値の 50% を上下に抑えます。 • 結果:ポジションは~2倍に永久にリバランスされ、BTC建ての手数料を徴収しながらBTCを1:1で追跡します *注:BTCが上昇した場合、負債は低すぎます。再レバレッジ AMM は、収益性の高い取引を見積もって crvUSD をもたらし、より多くの LP を鋳造し、「欠落している」債務を鋳造します (50/50 に戻ります)。BTCが下落した場合、その逆:LPを引き、借金を返済し、50/50を回復します 収量源 • Curve での BTC <> crvUSD 取引からの手数料 (2 倍のレフ ポジションにより、同じ BTC に対して事実上 2 倍の流動性を提供することになります)。 • 正味年利 = ~ 2 * プール手数料 − (借入金利 + リバランスコスト) • 借入利息は専用のcrvUSD CDPから得られ、外部の貸し手には支払われず、リバランスの補助金としてリサイクルされます。 だからLPなら • ybBTCを保有:BTC建ての取引手数料を自動複利化 • ybBTCをステーキングする:代わりに手数料のシェアをYB排出量にリダイレクトします(ガバナンスとゲージへの投票+veYBロッカーの価値キャプチャ) リスク • 正味 APR が圧縮される→ APR が高すぎる。ガバナンスは考慮する必要があります • crvUSD がオフペッグになった場合、レバレッジ会計が一時的に歪む...