Nas palavras de @saylor, "Bitcoin é o melhor criptoativo. Qual é o segundo melhor? Não há segundo melhor. Não existe um segundo melhor criptoativo. Existe um criptoativo chamado Bitcoin"... no entanto, a maioria dos BTC fica ociosa e <2% toca no DeFi. Entre @yieldbasis (pelo fundador @CurveFinance @newmichwill) uma plataforma de formador de mercado automatizado (AMM) que desbloqueia rendimento sustentável denominado em BTC sem perder a vantagem do BTC; finalmente resolvendo o problema perene de perda impermanente (IL) (se o BTC dobrar, um LP 50/50 termina ~ 5,7% abaixo de apenas manter). O staking de ETH nos mostrou o que acontece quando você cria um primitivo de rendimento seguro da camada base (stETH). Agora, a YieldBasis pretende fazer a versão BTC: um ativo de rendimento on-chain fundamental (ybBTC) que pode ser conectado ao DeFi (empréstimos, negociações e perps). - - - - - Como funciona o YieldBasis • Meta: Emparelha BTC com crvUSD emprestado e mantém a alavancagem em 2x constante. Com essa alavancagem composta, o valor do LP aumenta linearmente com o BTC, de modo que sua posição se move como o BTC à vista (eliminando IL enquanto ainda ganha taxas) • Os usuários depositam BTC → recebem ybBTC (o recibo do LP BTC/crvUSD alavancado 2x) • O protocolo empresta um valor igual de crvUSD por meio de um CDP isolado e adiciona ambos ao Curve • YB cunha crvUSD de uma linha isolada e roteia o fluxo de pedidos através dos pools da Curve → aprofundando o TVL e a receita de swap para a Curve Finance • Um AMM + Virtual Pool de Realavancagem paga aos arbitradores para manter a dívida exatamente 50% do valor do LP em um único swap atômico, para cima ou para baixo • Resultado: posição perpetuamente rebalanceada para ~2x, rastreia BTC 1:1 enquanto ainda coleta taxas denominadas em BTC *Nota: Se o BTC subir, a dívida é muito baixa; o AMM de realavancagem cita uma negociação lucrativa para trazer crvUSD, cunhar mais LP e cunhar a dívida "ausente" (de volta a 50/50). Se o BTC cair, o inverso: puxe o LP, pague a dívida, restaure 50/50 Fonte de rendimento • Taxas de negociação de BTC <> crvUSD na Curve (você está efetivamente fornecendo o dobro da liquidez para o mesmo BTC, por causa da posição de 2x lev). • APR líquido = ~ 2 * taxas de pool − (taxa de empréstimo + custo de rebalanceamento) • Os juros do empréstimo vêm de um CDP crvUSD dedicado e são reciclados de volta para subsidiar o rebalanceamento, não pagos a credores externos Então, se você é um LP • Hold ybBTC: compõe automaticamente suas taxas de negociação denominadas em BTC • Stake ybBTC: redirecione sua parcela de taxas para as emissões de YB (governança e votação em medidores + captura de valor para armários veYB) Riscos • Pedir APR muito alto → APR líquida comprime; A governança deve pesar • Se o crvUSD sair do peg, aproveite temporariamente as distorções contábeis...