Nelle parole di @saylor "Bitcoin è il miglior asset crypto. Qual è il secondo migliore? Non c'è un secondo migliore. Non c'è un secondo migliore asset crypto. C'è un asset crypto che si chiama Bitcoin"… eppure la maggior parte di BTC rimane inattiva e <2% tocca DeFi. Entra @yieldbasis (fondato da @CurveFinance @newmichwill) una piattaforma di market maker automatizzato (AMM) che sblocca un rendimento sostenibile denominato in BTC senza perdere il potenziale di guadagno di BTC; risolvendo finalmente il problema perenne della perdita impermanente (IL) (Se BTC raddoppia, un LP 50/50 termina ~5.7% sotto rispetto a semplicemente detenere). Lo staking di ETH ci ha mostrato cosa succede quando crei un primitivo di rendimento sicuro a livello di base (stETH). Ora, YieldBasis mira a fare la versione BTC: un asset di rendimento fondamentale on-chain (ybBTC) che può essere integrato in DeFi (prestiti, trading e perps). - - - - - Come funziona YieldBasis • Obiettivo: Abbinare BTC con crvUSD preso in prestito e mantenere la leva costante a 2x. Con questa leva composta, il valore dell'LP scala linearmente con BTC, quindi la tua posizione si muove come BTC spot (eliminando l'IL pur continuando a guadagnare commissioni) • Gli utenti depositano BTC → ricevono ybBTC (la ricevuta del LP BTC/crvUSD con leva 2x) • Il protocollo prende in prestito un valore equivalente di crvUSD tramite un CDP isolato e aggiunge entrambi in Curve • YB conia crvUSD da una linea isolata e instrada il flusso degli ordini attraverso le piscine di Curve → approfondendo il TVL e le entrate da swap per Curve Finance • Un AMM di ri-leveraging + Pool Virtuale paga gli arbitraggi per mantenere il debito esattamente al 50% del valore dell'LP in uno swap atomico singolo, su o giù • Risultato: posizione continuamente riequilibrata a ~2x, traccia BTC 1:1 mentre continua a raccogliere commissioni denominate in BTC *Nota: Se BTC sale, il debito è troppo basso; l'AMM di ri-leveraging quota un'operazione redditizia per portare in crvUSD, coniare più LP e coniare il "debito mancante" (tornare a 50/50). Se BTC scende, il contrario: ritirare LP, ripagare il debito, ripristinare 50/50 Fonte di rendimento • Commissioni dal trading BTC <> crvUSD su Curve (stai effettivamente fornendo il doppio della liquidità per lo stesso BTC, a causa della posizione di leva 2x). • APR netto = ~ 2 * commissioni della piscina − (tasso di prestito + costo di riequilibrio) • Gli interessi sul prestito provengono da un CDP crvUSD dedicato e vengono riciclati per sovvenzionare il riequilibrio, non pagati a prestatori esterni Quindi, se sei un LP • Tieni ybBTC: compone automaticamente le tue commissioni di trading denominate in BTC • Staking ybBTC: reindirizza la tua quota di commissioni nelle emissioni di YB invece (governance e vota su gauge + cattura di valore per i locker veYB) Rischi • APR di prestito troppo alto → APR netto si comprime; la governance deve intervenire • Se crvUSD dovesse andare fuori peg, la contabilità della leva si distorce temporaneamente...