En palabras de @saylor: “Bitcoin es el mejor activo cripto. ¿Cuál es el segundo mejor? No hay segundo mejor. No hay segundo mejor activo cripto. Hay un activo cripto que se llama Bitcoin”… sin embargo, la mayoría de BTC permanece inactivo y <2% toca DeFi. Entra @yieldbasis (por el fundador de @CurveFinance @newmichwill), una plataforma de creador de mercado automatizado (AMM) que desbloquea un rendimiento sostenible, denominado en BTC, sin perder el potencial de BTC; al resolver finalmente el problema perenne de la pérdida impermanente (IL) (Si BTC se duplica, un LP 50/50 termina ~5.7% por debajo de simplemente mantener). El staking de ETH nos mostró lo que sucede cuando creas un primitivo de rendimiento seguro en la capa base (stETH). Ahora, YieldBasis tiene como objetivo hacer la versión de BTC: un activo de rendimiento en cadena fundamental (ybBTC) que puede ser integrado en DeFi (préstamos, trading y perps). - - - - - Cómo funciona YieldBasis • Objetivo: Emparejar BTC con crvUSD prestado y mantener el apalancamiento en un constante 2x. Con este apalancamiento compuesto, el valor del LP escala linealmente con BTC, por lo que tu posición se mueve como BTC al contado (eliminando IL mientras aún se ganan tarifas) • Los usuarios depositan BTC → reciben ybBTC (el recibo del LP BTC/crvUSD apalancado 2x) • El protocolo toma prestado un valor igual de crvUSD a través de un CDP aislado y añade ambos a Curve • YB acuña crvUSD de una línea aislada y dirige el flujo de órdenes a través de las piscinas de Curve → profundizando el TVL y los ingresos por swaps para Curve Finance • Un AMM de Re-apalancamiento + Pool Virtual paga a los arbitrajistas para mantener la deuda exactamente al 50% del valor del LP en un solo swap atómico, hacia arriba o hacia abajo • Resultado: posición reequilibrada perpetuamente a ~2x, sigue a BTC 1:1 mientras sigue recolectando tarifas denominadas en BTC *Nota: Si BTC sube, la deuda es demasiado baja; el AMM de Re-apalancamiento cotiza un comercio rentable para traer crvUSD, acuñar más LP y acuñar la deuda “faltante” (de vuelta a 50/50). Si BTC baja, lo contrario: retirar LP, pagar la deuda, restaurar 50/50 Fuente de rendimiento • Tarifas del trading de BTC <> crvUSD en Curve (estás proporcionando efectivamente el doble de liquidez por el mismo BTC, debido a la posición de 2x lev). • APR neto = ~ 2 * tarifas de pool − (tasa de préstamo + costo de reequilibrio) • El interés de préstamo proviene de un CDP dedicado de crvUSD y se recicla para subsidiar el reequilibrio, no se paga a prestamistas externos Así que si eres un LP • Mantén ybBTC: auto-compone tus tarifas de trading denominadas en BTC • Stake ybBTC: redirige tu parte de tarifas hacia las emisiones de YB en su lugar (gobernanza y vota sobre gauges + captura de valor para los lockers de veYB) Riesgos • APR de préstamo demasiado alto → APR neto se comprime; la gobernanza debe intervenir • Si crvUSD se desvía del peg, la contabilidad de apalancamiento se sesga temporalmente...