Interessant idee @gondorfi! Echter, een paar details hebben onze nieuwsgierigheid gewekt! Het integreren van @Polymarket in DeFi is gedurfd, maar het gebruik van voorspellingsaandelen als onderpand komt met enkele kanttekeningen. Natuurlijk trekt het interesse—maar wordt het binaire risico echt beheerd? We hebben een paar vragen👇 Gordor geeft aan dat voor elke markt de maximale loan-to-value ratio 50% is, terwijl de liquidatiedrempel 77% is. Over het algemeen toont deze parameterinstelling een conservatieve benadering van onderpandbeheer en is bedoeld om een buffer van 23% tegen insolventie (d.w.z. slechte schulden) te bieden. Hoewel deze aanpak werkt voor volatiele markten, is Polymarket een opmerkelijke uitzondering. Volatiele crypto-activa vormen een risico voor leningsprotocollen (verstrekkers) omdat prijzen en beschikbare on-chain liquiditeit snel kunnen fluctueren. Daarom worden om ervoor te zorgen dat liquidaties tijdig plaatsvinden, de volatiliteit van activa en de beschikbare liquiditeit geanalyseerd om de juiste parameters voor onderpand efficiëntie, evenals aanbod- en leencaps te bepalen. Dit stelt liquidators in staat om snel liquidaties te verwerken in het geval van een volatiele prijsdaling voor onderpand. Echter, in Polymarket zijn de aannames van volatiliteit en liquiditeit, en dus een vloerprijs, niet gegarandeerd. Als de markt zich naar de tegenovergestelde uitkomst ontwikkelt, is het onmiddellijk slechte schuld. Het is heel goed mogelijk dat de continue, geleidelijke prijsontwikkeling niet optreedt; in plaats daarvan kan de prijs zeer snel naar $0 dalen, met voldoende liquiditeit om het onder de solvabiliteitsdrempel van het leningsprotocol te duwen. 💬 Gondor: “Hedgen met de tegenovergestelde uitkomst in plaats van het verkopen van in beslag genomen onderpand stelt ons in staat om de latentie van de liquidatie te minimaliseren.“ Bovendien past Gondor een “handmatige“ selectie toe van de markten die het ondersteunt. Sommige markten kunnen slechts één uitkomst (Ja of Nee) ondersteunen als de alternatieve kant te illiquide is. Dit alles dient als een remedie voor liquiditeitsproblemen, maar kan het probleem van onverwachte, agressieve markt efficiëntie-gebaseerde resolutie van uitkomsten, vóór de aanvankelijk verwachte officiële resolutietijd, niet volledig mitigeren. Om een voorbeeld te illustreren, beweerde onlangs @JeongHaeju dat Google per ongeluk de resultaten voor “Meest gezochte persoon op Google dit jaar” te vroeg had gepusht, later deze verwijderend, maar waardoor een bepaalde gebruiker 22/23 van de weddenschappen op markten gebaseerd op dit onderwerp won. Met genoeg gebruikers die dit herkennen, zou de markt efficiënt zijn opgelost naar de “juiste" uitkomst, waardoor er weinig kans zou zijn om de onderpandposities te liquidere, die naar $0 zouden neigen, en een leningsprotocol zouden beschermen dat de ontvangsttokens van deze specifieke markt als onderpand accepteert. 💬 Gondor: “Bepaalde tijdgevoelige markten, zoals verkiezingen, kunnen volatieler worden naarmate ze de resolutie naderen. Voor deze markten past Gondor een Vroeg sluitingsmechanisme toe. Beginnend 7 dagen voor de resolutie, daalt de liquidatiedrempel lineair van 77% naar 0% tegen de tijd dat de markt zich oplost. Dit resulteert in geleidelijke liquidatie van posities, terugbetaling van uitstaande leningen en terugkeer van eventueel overgebleven onderpand naar de lener.” Hoewel dit een zilveren randje biedt voor specifieke marktinstellingen, lost het het probleem niet volledig op en vereist het verdere inzichten in de specifieke keuzes voor markt onboarding. Als zodanig trekken nieuwe producten veel interesse; het is essentieel om altijd due diligence uit te voeren, en de risico's te lezen die je aannames ongeldig kunnen maken, zowel als gebruiker als als stablecoin-leverancier die op zoek is naar een laag-risico rendement. Bij @LlamaRisk richten we ons op de architectuur & risico van DeFi-protocollen, specifiek leningsplatforms, waar actieve en zorgvuldige risicobeheer essentieel is voor het protocol om te groeien, slagen en slechte schulden te vermijden.