新的权力轴心：Warsh、Druckenmiller、Bessent与下任美联储主席 美国经济政策的重心正在从孤立的人物转向一个紧密相连的网络：Kevin Warsh、Stanley Druckenmiller和Scott Bessent，现在在Donald Trump的领导下团结在一起。他们试图结束长达15年的凯恩斯需求管理实验，并用一个基于生产性资本而非金融工程的供给侧体制来取而代之。随着下任美联储主席的决定成为焦点，这个网络突然变得非常重要。请注意周围的环境。 多年来，操作手册很简单：财政刺激加上超宽松的货币政策来支撑需求，产生了一个“资产丰富、收入贫乏”的经济，市场飙升但生产力疲软，工资不均。Warsh和Druckenmiller是最早宣称这一模式已耗尽的内部人士，他们认为量化宽松和金融压制扭曲了市场，抑制了真实投资。他们的批评并非反市场；而是警告估值不能永久替代资本形成。 Bessent现在提供财政和工业的对应物。借鉴汉密尔顿的传统，他的战略强调放松管制、投资友好的税收规则和有针对性的关税，以将生产和资本支出拉回国内，让私人资本从能源、制造和技术的建设中获利，而不是依赖政策驱动的倍数扩张。政府设定规则；私营部门负责执行。 个人关系使得美联储竞选尤其引人入胜。Warsh和Druckenmiller密切合作，将前美联储官员的视角与这一时代最成功的宏观投资者之一结合在一起。Bessent来自同一全球宏观血统，因此Warsh和Bessent的观点不仅因意识形态而结合，还因共同的导师、方法和市场经验，而Druckenmiller则是他们之间的交汇点。 在这种背景下，Warsh作为美联储主席的潜在角色至关重要。他是少数几位记录符合Bessent项目的候选人之一：对资产负债表的激进主义和职权扩张持怀疑态度，但对管理高债务、以美元为中心的体系没有震荡疗法持现实态度。一个Warsh主导的美联储可以缩小职权范围，随着时间的推移正常化资产负债表，并以支持供给侧议程的方式降息，而不是再一次的金融工程。Trump提供政治掩护；Bessent操控财政和工业杠杆；Warsh锚定一个更专注、与市场更契合的美联储；而Druckenmiller则在中央银行和市场之间架起桥梁。现在你能明白为什么Warsh会成为一个优秀的美联储主席，为什么他会与Bessent良好沟通和合作，以及为什么Druckenmiller的联系使得这个结构如此引人注目吗？请注意周围的环境。