@GHO utvecklas bortom rent krypto-nativt stöd. Genom Horizon-marknaden backas @aave stablecoin delvis upp av RWAs, såsom @SuperstateInc:s USCC (CME Futures/T-bills). I våra senaste LlamaRisk Insights utforskar vi denna väsentliga förändring och analyserar GHOs balansräkning. 🧵 För att förstå GHO:s verkliga stöd, titta bortom Total Minted Supply (441,8 miljoner dollar) till Circulating Supply (326,2 miljoner dollar) – den faktiska skulden som användarna har. GHO-ursprung är inte en enda ingångspunkt; den kommer från fyra distinkta plattformar: den grundläggande Ethereum Core Market, Prime Market, GSM (peg stability) och den RWA-fokuserade Horizon Market. Medan Core driver detaljhandelsoriginering använder Prime och Horizon Direct Minters för att stödja strategisk efterfrågan. Ett tydligt exempel är @ResolvLabs låna GHO mot USCC:s säkerhet – ett drag som underlättas av @Token_Logic. Denna mekanism fungerar som bron och för RWAs in på GHOs balansräkning. Denna integration har väsentligt diversifierat GHO. USCC är nu den tredje största säkerhetstillgången och representerar ~9,2 % (68,4 miljoner dollar) av den totala säkerheten. Denna exponering fungerar som en flyktighetsdämpare. Genom att integrera tillgångar som inte är korrelerade med bred kryptobeta frigör protokollet GHOs stabilitet från den cykliska volatiliteten hos ETH och BTC, vilket effektivt sänker den totala portföljrisken. Avvägningen: Protokollet prioriterar diversitet av kollateral och bootstrappar nya användningsfall framför omedelbar intäktsmaximering. Även om Horizon ger lägre avgifter än den volatilitetsdrivna kärnmarknaden, skapar den en skalbar grund: GHOs cirkulerande utbud kan nu växa avsevärt utan att proportionellt öka portföljens volatilitet. Framåt kan marknadsförhållandena driva liknande efterfrågan på andra högavkastande RWA:er, inklusive Collateralized Loan Obligations (CLO), vilket ytterligare utvidgar denna diversifieringsstrategi.

På LlamaRisk analyserar vi hela balansräkningen, bryter ner risker för låntagarkoncentration och utvärderar den ekonomiska verkligheten av dessa förbättrade stabilitetsmått. Läs hela LlamaRisk Insight →