@GHO utvikler seg utover ren krypto-native støtte. Gjennom Horizon-markedet er @aave stablecoin delvis støttet av RWA-er, som @SuperstateInc USCC (CME Futures/T-bills). I vår siste LlamaRisk Insights utforsker vi dette vesentlige skiftet og ser nærmere på GHOs balanse. 🧵 For å forstå GHOs reelle støtte, se forbi Total Minted Supply (441,8 millioner dollar) til Circulating Supply (326,2 millioner dollar) – den faktiske gjelden brukerne har. GHO-opprinnelse er ikke et enkelt inngangspunkt; det kommer fra fire distinkte arenaer: det grunnleggende Ethereum Core Market, Prime Market, GSM (peg stability) og det RWA-fokuserte Horizon Market. Mens Core driver detaljhandelsopprinnelse, bruker Prime og Horizon Direct Minters for å støtte strategisk etterspørsel. Et godt eksempel er @ResolvLabs låner GHO mot USCC-sikkerhet – et trekk muliggjort av @Token_Logic. Denne mekanismen fungerer som broen og bringer RWA-er inn på GHOs balanse. Denne integrasjonen har betydelig diversifisert GHO. USCC er nå den tredje største sikkerhetsaktiva, og representerer ~9,2 % (68,4 millioner dollar) av total sikkerhet. Denne eksponeringen fungerer som en flyktighetsdemper. Ved å integrere eiendeler som ikke er korrelert med bred krypto-beta, frikobler protokollen GHOs stabilitet fra den sykliske volatiliteten til ETH og BTC, og reduserer effektivt den totale porteføljerisikoen. Avveiningen: Protokollen prioriterer diversitet i kollateralt innhold og fremhever nye bruksområder fremfor umiddelbar inntektsmaksimering. Selv om Horizon gir lavere gebyrer enn det volatilitetsdrevne kjernemarkedet, skaper det et skalerbart fundament: GHOs sirkulerende forsyning kan nå vokse betydelig uten å øke porteføljens volatilitet proporsjonalt. Fremover kan markedsforholdene drive tilsvarende etterspørsel etter andre høyrente-RWA-er, inkludert Collateralized Loan Obligations (CLO), noe som ytterligere utvider denne diversifiseringsstrategien.

Hos LlamaRisk pakker vi ut hele balansen, bryter ned risikoen for låntakerkonsentrasjon, og vurderer den økonomiske realiteten av disse forbedrede stabilitetsmålene. Les hele LlamaRisk-innsikten →