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1/ 🇺🇸 9月ISM制造业PMI数据已发布。
表面上看,略有上升。
但背后的故事更为复杂,需求在减弱,职位在缩减,价格依然高企(这也在Truflation美国通胀数据中得到了体现)。
以下是你需要知道的所有信息。 🧵

2/ PMI为49.1(预期49.0,前值48.7)。
制造业仍在收缩(<50),但速度放缓。
两个组成部分扩张(生产51.0,供应商交付52.6),而需求和就业仍然疲软。

3/ 需求减弱:
✦ 新订单 48.9 (比8月下降2.5点) → 再次回到收缩状态
✦ 新出口订单 43.0 (下降4.6点) → 全球需求疲软
✦ 积压订单 46.2 (+1.5点) → 小幅改善,但仍在收缩中
✦ 客户库存 43.7 → “过低”,通常对订单有利

5/ 价格仍然高企:
✦ 61.9 (–1.8 点) → 仍在上升,尽管速度较慢。
✦ 连续第12个月上涨。
正如我们最近的通胀更新中提到的,CPI的近期上升表明这些输入成本可能正在传导到家庭中。

2025年9月30日
1/ 🇺🇸 美国通胀更新:2.5年处于下行通道
如果我们放大到5年的窗口,我们的实时通胀数据表明,在近两年半的时间里(在COVID后价格激增的直接影响下),通胀一直保持在一个稳定的、略微下行的通道中。
关于接下来会发生什么存在不同的看法:一些人认为我们正朝着软着陆的方向前进,另一些人则警告可能会出现衰退性下滑,而许多人相信关税可能会继续加剧通胀压力。
在较短的时间框架内,我们观察到2025年4月左右出现了一个拐点,部分与关税相吻合。尽管如此,通胀的上升仍然保持在更广泛的通道内。
如果短期走势打破长期趋势,您将是第一个知道的人。我们每天发布这些指标,我们的通胀信号领先于官方政府数据。
这样的时刻需要实时数据。
这就是TRUF所提供的。

6/ 输入与供应链:
✦ 供应商交付 52.6 (+1.3 点) → 交付速度变慢
✦ 库存 47.7 (–1.7 点) → 收缩加快
✦ 进口 44.7 (–1.3 点) → 以更快的速度收缩
总体而言,输入进一步收缩,成本仍在施压。

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