Os depósitos do PYUSD na Aave saltaram ~40 vezes no quarto trimestre de 2025, de $10 milhões para ~400 milhões. Contexto: O PayPal lançou incentivos on-chain (via Merkl) para fechar uma lacuna muito específica: o PayPal paga ~4% no app, mas os detentores on-chain não recebem esse rendimento. → Incentivos efetivamente "portavam" o rendimento dentro do app para os usuários DeFi. Este é um bom estudo de caso micro sobre a "convergência DeFi fintech ↔": o PayPal não construiu um trilho de empréstimos; pode simplesmente alugar o balanço patrimonial + motor de risco da Aave. → Isso é distribuição eficiente em capital. O que você deve observar aqui são os pós-incentivos. Se os depósitos se mantiverem, espere mais híbridos "TradFi/fintech stablecoin + DeFi" em seguida.