PYUSD-deposits op Aave stegen met ~40x in Q4 '25, van $10M naar ~$400M. Context: PayPal lanceerde on-chain incentives (via Merkl) om een zeer specifieke kloof te dichten: PayPal betaalt ~4% in de app, maar on-chain houders krijgen die opbrengst niet. → Incentives hebben effectief de in-app opbrengst naar DeFi-gebruikers "geporteerd". Dit is een goed micro-voorbeeld van "fintech ↔ DeFi convergentie": PayPal heeft geen leenrail gebouwd; het kan gewoon de balans + risicomodel van Aave huren. → Dat is kapitaal-efficiënte distributie. Wat hier te volgen is, zijn de post-incentives. Als de deposits blijven hangen, verwacht dan meer "TradFi/fintech stablecoin + DeFi rails" hybriden.