Los depósitos de PYUSD en Aave aumentaron ~40 veces en el cuarto trimestre del 2025, de 10 millones a ~400 millones. Contexto: PayPal lanzó incentivos on-chain (a través de Merkl) para cerrar una brecha muy específica: PayPal paga un ~4% en la app, pero los titulares on-chain no obtienen ese rendimiento. → Incentives "portaba" efectivamente el rendimiento dentro de la app a los usuarios DeFi. Este es un buen estudio de caso micro sobre la "convergencia DeFi fintech ↔": PayPal no construyó el ferrocarril de préstamos; puede simplemente alquilar el balance + el motor de riesgo de Aave. → Eso es una distribución eficiente en el capital. Lo que hay que ver aquí son los post-incentivos. Si los depósitos se mantienen, se esperan más híbridos "TradFi/fintech stablecoin + DeFi" que siguen.