1/11 住宅とは何か? 手頃な住居や退職への道は? 両方であるはずがない。 2000年代初頭にそれを試み、金融システムをほぼ破壊しかけました。 🧵

2/11 平均住宅価格は417,000ドル(上記)で、過去最高です。 つまり、世帯中央値収入の約43%(~$84,000)が住宅に使われています。 過去3年間は、2006年の(持続不可能な)住宅市場のピークと同等の水準でした。

3/11 第二次世界大戦終結から1997年(赤い箱)までの50年間、住宅は手頃な価格でした。物価はインフレ率によって上昇しました。 つまり、価値は保たれつつも、ほとんどの賃貸者や初めての住宅購入者にとって手の届く範囲にとどまっていたのです。

4/11 1990年代後半のこの変化は、上記で示した通り、住宅市場はこれまでにない好況と不況のサイクル(上記参照)に突入しました。 1997年納税者救済法 主たる居住地のキャピタルゲインは最大50万ドル(シングルは25万ドル)まで、2年ごとに非課税で除外されます。

5/11 1990年代後半から、住宅ローン市場は証券化革命を迎えました。MBSは個人住宅ローンのより安全な代替案としてパッケージ化され、ウォール街に売却されました。これにより、投資家が即座に住宅ローンを購入できるため、貸付基準が緩やかになりました。

6/11 イェール大学のボブ・シラーは、90年代後半にフィードバックループが根付いたと主張しました。 2000年に株式バブルが崩壊すると、投資家たちは不動産に流出し、それを安全だと見なしました。 人々が物価が永遠に10%上昇すると信じると、どんな価格でも支払う覚悟があり、それが好景気を生み出しました。

7/11 2000年代初頭の解決策に戻ってしまうのでしょうか? これまでのところ... * 50年ローン *ポータブル住宅ローン * GSE留保ポートフォリオ購入(MBS購入で2,000億ドル)、 * 401(k)の引き出しで頭金のペナルティなし。

8/11 リスクは、これらの仕掛けが20年前の手頃な価格の危機に対処するためのものに似てきていることです。 当時の目標は、賃貸者や初めての住宅購入者が手が届かない住宅を手助けする方法を見つけることでした。 この状況は2007年から2009年にかけて非常に悪い結果に終わりました。

9/11 次のチャートはRedfinのものです。彼らは、すべてのアクティブな不動産マルチリスティングサービスの平方フィートあたりの価格を計算します。販売価格(赤)とリスト価格(緑)の両方で表示されています。

10/11 リスト価格(上の緑)は上昇を続け、過去最高値をつけています。 住宅販売業者は依然として価格引き上げに積極的です。 401(k)の引き出しを通じて住宅購入者により多くの頭金支援を提供することで、売主はさらに価格を引き上げる動機付けになります。

11/11 住宅は手頃な住まいでありながら、純資産を増やす道でもあり得ません。 アメリカの政策は20年前、両方を達成できると考えた政策を促そうとし、金融システム全体をほぼ破壊しかけました。 2007年から2009年の金融危機以前の出来事を繰り返すことを心配する段階には至っていませんが、まだ不安定な道を歩み続けていることを懸念しています。