四年周期从来不是引擎。 > 这是我同意的地方： • 现在因为“减半后的年份总是见顶”而卖出是教科书式的退出流动性行为。 • 流动性正在转变，量化紧缩（QT）即将结束，采购经理人指数（PMI）正在上升——这通常是大行情的开始，而不是结束。 > 这是我不同意的地方： • 四年周期并不是谎言——但它也不是预测工具。 • 它之所以有效是因为流动性在类似的时间线上达到了峰值。如果流动性在这里继续上升，“周期见顶”的人群将再次在底部卖出。 周期不会给你的资产带来上涨。 流动性才会。 而现在，流动性是人们没有正确定价的看涨催化剂。