Tämä on hullua: Kun kullan ennätysjuoksu kiihtyy, Yhdysvaltain kultavarannot ylittivät juuri 1 biljoonan dollarin ensimmäistä kertaa historiassa. Yhdysvalloilla on nyt ~2,4 KERTAA enemmän kultaa kuin Saksalla, joka on maailman toiseksi suurin haltija. Mitä kulta kertoo meille? Selitetäänpä. (säie)

Tämän päivän siirto nostaa kullan +44 % vuoden alusta. Tämä tarkoittaa, että kulta on nyt noussut 3,5 kertaa enemmän kuin S&P 500 yhden kaikkien aikojen voimakkaimman härkäjuoksunsa aikana. Historiallisesti kulta laskee, kun osakkeet nousevat, koska se on "turvasatama"-omaisuuserä. Nyt on kuitenkin tapahtumassa TÄSMÄLLEEN päinvastainen tilanne.

Itse asiassa kulta on nyt saavuttamassa parhaan vuotensa sitten vuoden 1979, jolloin inflaatio Yhdysvalloissa oli yli 11 prosenttia. Edes vuoden 2020 pandemia, vuoden 2008 finanssikriisi tai vuoden 2000 Dot-Com-kupla ei nähnyt kullan saavuttaneen 40 %+ vuotuista voittoa. Siirto nostaa Yhdysvaltain kultaomistukset ~1,1 biljoonaan dollariin.

Tässä on luettelo maailman suurimmista kullanhaltijoista. Yhdysvallat omistaa tällä hetkellä 8 100 tonnia kultaa, yli 2 kertaa enemmän kuin Saksalla, joka on toiseksi suurin haltija. Itse asiassa Yhdysvalloilla on nyt enemmän kultaa kuin Kiinalla, Ranskalla ja Venäjällä yhteensä. KAIKKI keskuspankit ovat ostaneet kultaa.

Maailman keskuspankit ostivat vielä 166,5 tonnia kultaa vuoden 2025 toisella neljänneksellä. Tämä on ~41 % enemmän kuin keskimääräinen neljännesvuosittainen ostos vuosina 2010–2021. Tämä nosti myös kokonaisostot vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla 415 tonniin, mikä on kaikkien aikojen kolmanneksi suurin H1. Joten miksi näin tapahtuu?

Todellisuus on, että maailmanlaajuinen rahapolitiikka on kääntynyt. Maailman keskuspankit ovat laskeneet korkoja 168 kertaa viimeisen 12 kuukauden aikana, mikä on kolmanneksi korkein lukema tällä vuosisadalla. Edellisen syklin huippu oli 196 kumulatiivista 12 kuukauden leikkausta kesäkuussa 2020. Mutta se ei johdu siitä, että inflaatio olisi laskenut.

Yhdysvalloissa Fed on nimenomaisesti todennut, että koronlaskut ovat jatkuneet VAIN heikentyvien työmarkkinoiden vuoksi. Itse asiassa Fed laskee nyt korkoja 2,9 %+ Core PCE -inflaatioon ensimmäistä kertaa 30+ vuoteen. Apollo on varoittanut mahdollisesta 1970-luvun tyylisestä inflaation noususta.

Ja kuluttajahintainflaatio kiihtyy. 72 % kuluttajahintaindeksin komponenteista nousee nyt nopeammin kuin Fedin 2 prosentin tavoite, mikä on korkein osuus kolmeen vuoteen. Vertailun vuoksi keskiarvo oli ~57 % vuosina 2018-2019. Apollo väittää myös, että tavarainflaatio kiihtyy jälleen tullien vuoksi.

Tämän seurauksena Yhdysvaltain dollarin ostovoima on romahtamassa. Yhdysvaltain dollari on nyt matkalla huonoimpaan vuoteensa sitten vuoden 1973. Yhdysvaltain dollari-indeksi laski -10,8 % vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla, mikä on huonoin ensimmäisen vuosipuoliskon tulos sitten kullan tukeman Bretton Woods -järjestelmän päättymisen.

Laske kaikki yhteen ja sinulla on heikompi Yhdysvaltain dollari, enemmän epävarmuutta, nousevaa inflaatiota ja koronlaskuja. Tämä on unelmisskenaario sekä kullalle että Bitcoinille, jotka ovat nähneet historiallisia voittoja sen seurauksena. Tammikuusta 2023 lähtien kulta on noussut +110 % ja Bitcoin +568 %. Olemme edelleen nousujohteisia.

Kun aloitimme postauksen elokuussa, rahapolitiikan uusi aikakausi on alkanut. Fed leikkaa tehokkaasti korkoja stagflaatioon. Kuten sanoimme 23. elokuuta, ne, jotka eivät omista omaisuutta, jäävät jälkeen. Seuraa meitä @KobeissiLetter reaaliaikaista analyysiä varten, kun tämä kehittyy.