Asta este o nebunie: Pe măsură ce recordul de aur se accelerează, rezervele de aur din SUA au depășit 1 trilion de dolari pentru prima dată în istorie. SUA deține acum ~2,4 ori mai mult aur decât Germania, al doilea cel mai mare deținător din lume. Ce ne spune aurul? Să vă explicăm. (un fir)

Mișcarea de astăzi aduce aurul în creștere cu +44% de la începutul anului. Acest lucru înseamnă că aurul a crescut acum de 3,5 ori mai mult decât S&P 500 în timpul uneia dintre cele mai puternice curse de creștere din toate timpurile. Din punct de vedere istoric, aurul scade atunci când acțiunile cresc, deoarece este un activ "refugiu sigur". Cu toate acestea, situația EXACT opusă se întâmplă acum.

De fapt, aurul este acum pe cale să înregistreze cel mai bun an din 1979, când inflația în SUA a fost de peste 11%. Nici măcar pandemia din 2020, criza financiară din 2008 sau bula dot-com din 2000 nu au înregistrat o creștere anuală de 40%+. Mișcarea plasează deținerile de aur din SUA la ~1,1 trilioane de dolari.

Iată o listă cu cei mai mari deținători de aur din lume. SUA deține în prezent 8.100 de tone de aur, de peste 2 ori mai mult decât deține Germania, al doilea cel mai mare deținător. De fapt, SUA deține acum mai mult aur decât China, Franța și Rusia la un loc. TOATE băncile centrale au cumpărat aur.

Băncile centrale mondiale au cumpărat încă 166,5 tone de aur în T2 2025. Aceasta este cu ~41% peste achiziția medie trimestrială între 2010 și 2021. Acest lucru a adus, de asemenea, achizițiile totale în prima jumătate a anului 2025 la 415 tone, al treilea cel mai mare S1 înregistrat vreodată. Deci, de ce se întâmplă asta?

Realitatea este că politica monetară globală s-a schimbat. Băncile centrale mondiale au redus ratele de 168 de ori în ultimele 12 luni, a treia cea mai mare valoare din acest secol. Vârful ciclului anterior a fost de 196 de reduceri cumulate pe 12 luni în iunie 2020. Dar nu pentru că inflația este în scădere.

În SUA, Fed a declarat în mod explicit că reducerile dobânzilor au fost reluate doar din cauza slăbirii pieței muncii. De fapt, Fed reduce acum ratele la inflația PCE de bază de 2,9%+ pentru prima dată în 30+ ani. Apollo a avertizat cu privire la o potențială reapariție a inflației în stilul anilor 1970.

Iar inflația IPC se încălzește. 72% din componentele IPC cresc acum mai repede decât ținta de 2% a Fed, cea mai mare pondere din ultimii 3 ani. Prin comparație, media a fost de ~57% în perioada 2018-2019. Apollo susține, de asemenea, că inflația bunurilor crește din nou din cauza tarifelor.

Ca urmare, puterea de cumpărare a dolarului american se prăbușește. Dolarul american este acum pe cale să înregistreze cel mai prost an din 1973. Indicele dolarului american a scăzut cu -10,8% în prima jumătate a anului 2025, cea mai slabă performanță din primul semestru de la sfârșitul sistemului Bretton Woods susținut de aur.

Rezumați totul și aveți un dolar american mai slab, mai multă incertitudine, inflație în creștere și reduceri ale dobânzilor. Acesta este un scenariu de vis atât pentru aur, cât și pentru Bitcoin, care au înregistrat câștiguri istorice ca urmare. Din ianuarie 2023, aurul a crescut cu +110%, iar Bitcoin a crescut cu +568%. Rămânem optimisți.

După cum am început să postăm în august, a început o nouă eră a politicii monetare. Fed reduce efectiv ratele în stagflație. Așa cum spuneam pe 23 august, cei care nu dețin bunuri vor fi lăsați în urmă. Urmăriți-ne @KobeissiLetter pentru analize în timp real pe măsură ce acest lucru se dezvoltă.