El ciclo económico es cómo se mueven realmente los mercados. El índice ISM de diciembre se situó en 47.9, bajando de 48.2 en noviembre y por debajo de las expectativas. Este es el décimo mes consecutivo de contracción y la lectura más débil de 2025. Históricamente, un ISM por debajo de 50 señala una desaceleración económica. Períodos prolongados como este suelen marcar tensiones en la fase final del ciclo, no el inicio de una expansión. La mayoría de los analistas ven esta debilidad dando paso a la expansión en 2026, especialmente si los recortes de impuestos y los aumentos de productividad impulsados por la IA comienzan a reflejarse en la producción real. Esto puede cambiar rápidamente. Por eso lo estamos observando de cerca.