El ciclo económico es cómo se mueven realmente los mercados. El resultado del ISM de diciembre se situó en 47,9, por debajo de los 48,2 de noviembre y por debajo de las expectativas. Ese es el décimo mes consecutivo de contracción, y la lectura más débil de 2025. Históricamente, un ISM inferior a 50 indica una desaceleración económica. Periodos prolongados como este suelen marcar el estrés del ciclo tardío, no el inicio de la expansión. La mayoría de los analistas ve que esta debilidad dará paso a la expansión en 2026, especialmente si las rebajas fiscales y los avances de productividad impulsados por la IA comienzan a reflejarse en la producción real. Esto puede cambiar rápidamente. Por eso lo estamos siguiendo de cerca.