Ja, terugkoopacties werken. Maar alleen onder specifieke voorwaarden. Het belangrijkste onderscheid is niet of een protocol zijn token terugkoopt, maar of het systeem zich dat kan veroorloven voordat die terugkoopacties plaatsvinden. Sky Protocol is een case study. $96,8 miljoen aan SKY-terugkoopacties in 2025, met 1,55 miljard tokens uit omloop gehaald. Dat is een stijging van 261x ten opzichte van 2024. Maar hier is waarom het werkte: Sky Protocol genereerde $338 miljoen aan bruto protocolinkomsten in 2025, terwijl de operationele kosten met 63% jaar-op-jaar daalden tot $8,8 miljoen in Q4. De inkomsten overtroffen de operationele kosten. Terugkoopacties werden gefinancierd door gerealiseerde activiteit, niet door aannames over toekomstige groei. Terugkoopacties zijn niet inherent goed of slecht. Hun impact hangt af van timing en structuur.