$GOOGL nel 2025 è un perfetto esempio di come la narrativa finisca sempre per seguire l'andamento dei prezzi. Sei mesi fa la storia era "la ricerca sta morendo" e "Google è finita". Il multiplo non si è compresso perché qualcosa di fondamentale si fosse rotto, ma si è compresso perché gli investitori si sono convinti che un motore di cassa pluridecennale fosse improvvisamente diventato obsoleto. L'attività è rimasta la stessa, ma la narrativa è cambiata. Ora la narrativa si è ribaltata in "Google è in realtà il leader dell'AI" e il multiplo è stato rivalutato anche se l'azienda stessa è in gran parte la stessa. Google ha continuato a comporre. Il Cloud ha continuato a scalare. YouTube ha continuato a crescere. L'unico vero cambiamento è stato il sentimento che finalmente ha raggiunto i numeri. Il grafico mostra quanto aggressivamente il mercato reagisca quando perde la prospettiva. Ha punito Google per debolezze che non erano reali e poi l'ha premiato per punti di forza che erano sempre stati ovvi. Gli investitori che vincono sono quelli che rimangono ancorati all'attività piuttosto che alla storia della settimana.