在2025年，Sky Protocol 程式化執行了 9680 萬美元的 SKY 回購，並直接分配了 3.24 億 SKY 給質押者。 這是一個偉大的里程碑，但回購只是為 SKY 持有者提供價值的方程式中的一部分。 根據 @RuneKek（@SkyEcosystem 的聯合創始人兼 Sky Frontier 基金會主任）的說法，旨在為 SKY 持有者提供價值的主要機制是質押獎勵。 目前，質押獎勵是通過購買 SKY 來分配的，這意味著持有者可能同時受益於這兩種效果。 截至2025年第四季度，流通中的 SKY 供應量中有 60.3% 被質押，較第三季度的 57.7% 上升，這是由於來自協議利潤的約 16% 年化收益率所驅動。 正如 Rune 所指出的，長期的重點可能仍然會放在質押獎勵上，這最終可能會轉變為以 USDS 為計價的分配。

是的，回購有效。但僅在特定條件下。 關鍵區別不在於一個協議是否回購其代幣，而在於系統在這些回購發生之前是否能夠負擔得起。 Sky 協議是一個案例研究。 2025 年回購 9680 萬美元的 SKY，並從流通中移除 15.5 億個代幣。這是 2024 年的 261 倍增長。 但這就是為什麼它有效的原因： Sky 協議在 2025 年產生了 3.38 億美元的總協議收入，而運營費用在第四季度同比下降 63%，降至 880 萬美元。 收入超過了運營成本。回購是由實現的活動資助，而不是未來增長的假設。 回購本身並不是好或壞。它們的影響取決於時機和結構。

USDS：美元收益的首選全球目的地。