加密货币市场发生了什么？ 自10月10日以来，加密市场下跌了50%，抹去了2.2万亿美元的市值。 比特币已经正式抹去了所有选举后的反弹，自特朗普当选以来下跌了10%。 为什么会崩盘？让我们来解释一下。 （一个线程）

截至今天东部时间上午8:00，比特币已经正式抹去了选举后的反弹。 然而，在过去的60天里，加密货币的基本面实际上几乎没有变化。 这就是为什么许多投资者感到困惑的原因。 如果基本面没有变化，为什么加密货币会崩溃？

这一结构性下滑的进一步证据是卖压蔓延到其他资产类别。 尽管盈利强劲且基本面变化不大，大型科技股仍在急剧下跌。 加密货币的清算缺口正在蔓延到股票市场。

更进一步的证据表明，这种情况是由流动性引发的，具有结构性特征，那就是市场深度。 比特币的市场深度，即可用于吸收大额订单的资本，仍然比10月份的峰值低超过30%。 上一次发生这种情况是在2022年FTX崩溃之后。

那么，问题就变成了，什么时候加密货币会触底？ 这个问题的答案是，当结构性流动性恢复时。 这将是价格和杠杆的双重抛售，以及最大程度的悲观情绪的结合。 我们似乎离那个点有些接近。