4 YIL DÖNGÜSÜ YALAN Burada satmayı düşünüyorsanız çünkü "döngü bitti" demektir, kurumlar için çıkış likiditesi olarak sıraya giriyorsunuz. Dramatik değil. Riskler gerçekten çok büyük. BTC'yi şimdi satıyorsanız çünkü zamana dayalı ayı piyasasının yarıya bölünmeden sonra başlaması gerektiğini düşünüyorsanız, satış yapma ihtimaliniz yüksek: > altına yakın > ne çaresiz > şimdiye kadar gördüğümüz en büyük likidite dalgasından hemen öncesi Evet, son 3 döngüde BTC, yarı yarıya inme sonrası yılın 4. çeyreğinde zirveye ulaştı. Evet, her seferinde ~%80 boşaldı. İşte "4 yıllık döngü" dininin kaynağıdır. Ama işte neredeyse herkesin kaçırdığı şey: Yarıya bölünme bu döngülere *sebep* olmadı. Tam olarak **gerçek sürücü** ile örtüşüyordu: > küresel likidite + iş döngüsü. Her büyük BTC turu aynı desendeydi: > Merkez bankaları sistemi para (QE, kredi dürtüleri) ile doldurdu. > Likidite genişledi. > PMI (iş döngüsü endeksi) dip oldu, ardından 50 → 55 → 60'ın üzerine çıktı > BTC ve ardından alternatif yatırımcılar dikey oldu. 2013: Fed QE. 2017: ECB, BoJ, Çin hepsi baskı. 2020–2021: COVID sonrası rekor küresel QE. Her seferinde, yarıya indirme "hikayeye uyuyor". Ama **likidite** ağır işi üstlendi. Şimdi bu döngüye bakın: > Son 2 yıl = QT, daha yüksek faizler, sıkı likidite. > PMI'nin tek/aşağı. > BTC *ders kitabı gibi bir boğa olmalıydı* ama gerçekler "henüz değil" dedi. İşte ters yön: > QT bitiyor. > Kesintiler geliyor. > Yeni bir Fed başkanı muhtemel. > ABD + dünyanın geri kalanı tekrar **genişlemek** için teşvik ediliyor (borç, seçimler, yapay zeka silahlanma yarışı vb.). Likidite genişlerken **hiç** gerçek bir ayı piyasasına girmedik. Bir kez bile değil. Ve bu sefer ayrıca şunlar var: >Spot ETF'ler > Büyük TradFi akışları > Gökkuşağı grafikleri değil, likidite ticareti yapan algoritmalar Larry Fink sizin "4 yıllık döngü" memelerinizi izlemiyor. M2, Fed bilançosu, PMI ve risk-on sinyallerini izliyor. Yani BTC'nizi şimdi satıyorsanız çünkü "döngü her zaman burada sona erer" diye: Muhtemelen paralarınızı kurumlara satıyorsunuz **tam önce** gerçek likidite döngüsü başlamadan. Benim görüşüm basit: Likiditeyi izliyorum. PMI izliyorum. Paranın sisteme geri dönmeye başladığı sürece, çantalarımı 4 yıllık döngü tarikatına bağışlamıyor, tutuyorum ya da satın alıyorum. Yarıya bölünme deseni güvende hissettirdi. Asıl ödeme sağlayan likidite.

~24 saat içinde, NeurIPS 2025'te @nvidia, @CapitalOne, @Visa, @Barclays, @Princeton ve @RiceUniversity temsilcileri finansal kurumlarda ve yüksek riskli ortamlarda karmaşık akıl yürütme üzerine görüşler paylaşmak üzere bize katılacak. Sizi orada görmek için sabırsızlanıyoruz ve gelemezseniz canlı yayını izleyin!