Dla porządku. Tak, „Za późno” i jego przyjaciele muszą odejść. Transformacja Rezerwy Federalnej rozpoczęła się cicho w późnych latach 90., kiedy rosnący wpływ Janet Yellen zaczął kierować Alanem Greenspanem w stronę bardziej interwencjonistycznej filozofii. Ta zmiana stała się zakorzeniona pod rządami Bena Bernanke, gdy szkoła mikroekonomicznych teoretyków z MIT i Yale przejęła kontrolę nad instytucją. Ich postępowa keynesowska wizja świata przedefiniowała Fed z strażnika stabilności monetarnej w aktywnego inżyniera społecznego i makroekonomicznego. To, co zaczęło się jako subtelne rozszerzenie misji, szybko stało się otwartym nadużyciem po Globalnym Kryzysie Finansowym. Pod rządami Bernanke, Yellen, a teraz Powella, bank centralny przekształcił się w nadmiernie rozbudowaną biurokrację opartą na wadliwych modelach i selektywnych danych. Nie działa już jako autorytet monetarny oparty na dyscyplinie, ale jako rozległy mechanizm polityczny uzasadniający własną ekspansję. Rezerwa Federalna dzisiaj dysponuje władzą całkowicie nieproporcjonalną do swojego konstytucyjnego miejsca, co wymaga korekty. Konstytucja stoi ponad Aktem Rezerwy Federalnej i nadszedł czas, aby zasada ta została na nowo potwierdzona. Fed musi zostać rozłożony na części i odbudowany z odpowiedzialnością, ograniczonym zakresem i szacunkiem dla granic konstytucyjnych. Eksperyment keynesowski dobiegł końca; to, co jest teraz potrzebne, to ramy monetarne oparte na rzeczywistości, powściągliwości i integralności konstytucyjnej.