Zur Aufzeichnung. Ja, "Zu spät" und seine Freunde müssen gehen. Die Transformation der Federal Reserve begann leise in den späten 1990er Jahren, als Janet Yellens wachsender Einfluss Alan Greenspan in eine interventionistischere Philosophie lenkte. Dieser Wandel wurde unter Ben Bernanke verankert, als die MIT–Yale-Schule der mikroökonomischen Theoretiker die Kontrolle über die Institution übernahm. Ihre progressive keynesianische Weltanschauung definierte die Fed von einem Hüter der monetären Stabilität zu einem aktiven sozialen und makroökonomischen Ingenieur um. Was als subtile Missionserweiterung begann, wurde nach der globalen Finanzkrise schnell zu offener Überdehnung. Unter Bernanke, Yellen und jetzt Powell hat sich die Zentralbank in eine überdehnte Bürokratie verwandelt, die auf fehlerhaften Modellen und selektiven Daten basiert. Sie agiert nicht mehr als disziplinbasierte Währungsbehörde, sondern als ein ausufernder politischer Mechanismus, der seine eigene Expansion rationalisiert. Die Federal Reserve hat heute eine Macht, die völlig unverhältnismäßig zu ihrem verfassungsmäßigen Platz ist, eine Umkehrung, die eine Korrektur verlangt. Die Verfassung steht über dem Federal Reserve Act, und es ist an der Zeit, dass dieses Prinzip wieder bekräftigt wird. Die Fed muss abgebaut und mit Verantwortlichkeit, begrenztem Umfang und Respekt vor verfassungsmäßigen Grenzen neu aufgebaut werden. Das keynesianische Experiment hat seinen Lauf genommen; was jetzt benötigt wird, ist ein monetäres Rahmenwerk, das in der Realität, Zurückhaltung und verfassungsmäßiger Integrität verankert ist.