De kern-CPI-inflatie steeg in de maand januari. Maar het viel en was relatief gematigd over langere periodes, hoewel er nog steeds enige bezorgdheid is dat de cijfers iets lager zijn door shutdown-gerelateerde eigenaardigheden. Jaarlijkse tarieven: 1 maand: 3,3% 6 maanden: 2,5% 12 maanden: 2,5%

Hier zijn de volledige cijfers. Helaas geen gegevens voor oktober vanwege de sluiting, dus kan ik de veranderingen over 3 maanden niet berekenen.

De inflatie van kerngoederen was hoog toen de tarieven ingingen, maar is in wezen verdwenen en ik denk niet dat er veel reden is om het terug te verwachten. Als je jezelf nerveus wilde maken, zou je je kunnen concentreren op de heropleving van kernservices, weerspiegelt dat de onderliggende inflatiedruk?

Ik ben meestal niet zo nerveus over de onderliggende inflatiedruk vanwege de soepelheid van de arbeidsmarkten. Maatregelen voor loongroei zijn zeer uiteenlopend, maar de meest betrouwbare zijn consistent met 2,5% inflatie. Bovendien zou de huisvesting, als er iets is, verder moeten vertragen.

Bovendien is de kernservices over de afgelopen 12 maanden gestaag aan het vertragen, terwijl de kerngoederen weer zijn opgekomen door de tarieven, maar dat lijkt te vervagen nu de tarieven het *niveau* van de prijzen verhogen, maar niet de groeisnelheid.

Trouwens, hier is de werkelijke inflatie in januari. Het was onder de kerninflatie omdat dalende energieprijzen de voortdurende stijging van de voedselprijzen overstegen.

De conclusie: Dit is geruststellend voor de inflatie, en komt overeen met mijn mening dat de onderliggende inflatie ongeveer 2,5% is met enige neerwaartse druk. Eerder deze week kregen we goede gegevens over banen. Dus de Fed kan zich veroorloven om te kijken en te wachten voordat ze iets doet.