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DeFi Warhol
加密事物每周清单 |OG '17
5k MMR 在研究中
可视化中的 10k MMR
基于 15k MMR 的等级列表享受者
我的永续协议分级列表 🧵
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➣ 牛 🐂
@HyperliquidX:最佳去中心化永续DEX,拥有最深的流动性、无燃气交易、稳定的收入和巨额回购。
@Lighter_xyz:高潜力的永续DEX,提供无燃气交易、ZK CLOB、零费用和积分系统。现在的交易量几乎占到Hyperliquid的一半。
@edgeX_exchange:一个拥有本地应用和类似CEX体验的永续DEX。交易量、未平仓合约和总锁仓价值快速上升。
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➣ 蟹 🦀
@Aster_DEX:表现出色的DEX,拥有稳定的交易量和良好的流动性。由于交易对较少和界面有点过时,所以只在蟹的类别中。
@tradeparadex:零费用交易和积分系统,用户界面/用户体验相当不错。与牛项目相比,交易量和未平仓合约较低(潜力巨大)。
@avantisfi:在Base上领先的永续协议,提供高达1000倍的杠杆,并运行积分系统。但费用高于平均水平,交易量较小。
@DriftProtocol:在Solana上领先的永续协议之一,费用结构良好。由于竞争加剧,交易量最近有所下降。
@OfficialApeXdex:良好的费用结构和用户体验/用户界面,但指标下降,吞吐量相当慢。
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➣ 熊 🐻
@JupiterExchange:优秀的聚合器,但永续协议值得怀疑。几乎没有交易对,费用相当高。
@OstiumLabs:允许以100倍杠杆交易商品和股票,但交易量和未平仓合约严重滞后。
@Merkle_Trade:交易量、未平仓合约和流动性都很少,并且在2025年持续下降。在这个不断发展的市场中无法获得更多的市场份额。
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我错过了哪个协议?
希望你喜欢这篇文章,并找到一些新的有价值的信息。
如果你想支持我,我会很感激你的点赞、回复和转发 <3

7.57K
目前的Ligher情况让我有强烈的Hyperliquid TGE前期的感觉,老实说。
- 大多数农民在抛售积分
- "这已经被高估了"的感觉
- 没有太大的期望
我们已经有一段时间没有改变游戏规则的空投了;我认为Lighter是一个不错的竞争者。

YashasEdu9月16日 15:34
有些人在以33美元的价格出售@Lighter_xyz积分?我认为这个数学不成立。
这个定价显示Lighter的价值在7.3亿到13亿美元之间。与此同时,Avantis的实时交易市值超过11亿美元,用户数量只有一半,TVL为1860万美元,而Lighter的TVL为4.38亿美元,开放兴趣为2500万美元,而Lighter的开放兴趣为6.5亿美元。这个比较毫无意义。
Lighter在根本上是不同的……
> 限价单零费用
> 自主研发的zk CLOB提供5毫秒的软最终性
> LLP头寸可用作保证金(在使用头寸作为保证金的同时赚取收益),允许资本的可组合性,这是其他地方所不存在的
> 设计有机制以阻止洗盘交易
> 从1月份的私人测试版发布到今天的56000+活跃用户
> Lighter在237天内达到了4亿美元的TVL(Hyperliquid在400天内达到了这一点)
> 日交易量达到10亿到20亿美元
> TVL增长确保了在测试版中获得第二大永续DEX的位置
> @vnovakovski的金融科技背景,a16z和Lightspeed的支持,工程团队拥有前CEX和HFT经验
Hyperliquid证明了链上永续合约在规模上是可行的。累计交易量达到2.5万亿美元,月收入1.1亿美元。但用户在不同平台之间分散资本以进行套利、不同的风险配置和忠诚奖励。Lighter正以更好的技术和经济学接近这个市场。
收入问题经常被提起。零费用似乎不可持续,直到你考虑到这个策略。
1/ 吸引用户免费访问
2/ 建立网络效应
3/ 通过高级功能和机构服务实现货币化
Robinhood证明了这一点在传统金融中是有效的。
请记住,机构兴趣正在增长。市场制造商正在测试该平台,专属交易公司正在评估整合,套利交易台正在建立联系。专业交易社区在看到技术质量时会认可它。
但估值差距依然存在。TGE目标为20亿到40亿美元的FDV意味着积分可能会达到40到150美元的范围,假设标准的代币经济学。即使是保守的估计也将公允价值置于当前OTC定价之上。
Hyperliquid积分在农场期间以15到25美元的价格交易,最高超过40美元,然后该协议在发布后实现了更高的估值。早期卖家在市场根据实际表现重新定价时错过了显著的上涨。
这一模式在成功的协议中反复出现。以可接受的估值启动,早期农民低价出售,新用户进入,市场根据指标和采用情况重新定价。那些在TGE期间持有的人通常会从这个周期中受益。
Lighter占据了一个独特的位置。比大多数竞争对手更好的技术,除了Hyperliquid之外更强的指标,零费用优势创造了转换激励。成为第二大永续DEX的明确路径似乎是开放的。
我认为决策框架是简单明了的。NFA。
> 以33美元出售假设增长停止
> 竞争获胜
> 收入永远不会实现
> 市场保持小规模
持有假设基于当前证据的相反轨迹。熊市的情况需要解释为什么上述所有积极指标会逆转。
> perpDEX市场正在扩展,而不是收缩(目前为188.2亿美元)
> 传统金融对加密衍生品的采用持续
> 链上基础设施改善
> 用户体验差距缩小
> 资本效率创新吸引新参与者
@lighter_xyz将自己置于这些趋势的中心,技术和执行满足真实市场需求。当前的OTC定价似乎与基本面和可比项目估值脱节。
积分是否能达到预期的40到150美元范围取决于最终的代币经济学、TGE执行和市场条件。但当前定价与合理的公允价值估计之间的差距表明,对于那些愿意在TGE期间持有的人来说,存在实质性的上行空间。NFA。

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