4,8 miljarder dollar matchade precis 350 miljarder på en kodningstopplista. Claude Opus 4.5 Thinking ligger på 1500 på Code Arena. Kimi K2.5 Thinking ligger på 1447. Det är en prestandaskillnad på 3,5 % mellan världens bästa proprietära modell och en öppen källkodsmodell som du kan ladda ner från Hugging Face och köra själv. Moonshot AI, företaget bakom Kimi, värderas till 4,8 miljarder dollar. Anthropic har precis skrivit på ett term sheet på 350 miljarder dollar. OpenAIs senaste sekundära pris kostade 500 miljarder dollar. Moonshot producerar 96,5 % av frontier-kodningsprestandan till ungefär 1 % av värderingen. Och titta på vem Kimi är inklämd mellan på topplistan. Ovanför den: Gemini-3-Pro (Google, börsvärde på 2 miljoner dollar). Under den: Gemini-3-Flash och GLM-4.7, en annan kinesisk öppen källkodsmodell från Zhipu, som just börsnoterats i Hongkong med ett börsvärde på 13 miljarder dollar. Utbildningskostnaden för Kimi K2 Thinking uppgavs ha varit 4,6 miljoner dollar. Anthropics omsättning i run-rate passerade precis 9 miljarder dollar. OpenAI bränner 17 miljarder dollar per år. Ekonomin i att nå 96,5 % av frontier komprimeras snabbare än någon har modellerat. USA:s handelsdepartement har redan påpekat detta och hänvisade specifikt till Moonshot som bevis på Kinas AI-industris "växande djup". Vad som är viktigt för utvecklare: Kimi K2.5 är en 1T-parameter MoE-modell med 32B aktiva parametrar. Du kan självhosta den. Du kan finjustera den. Du kan bygga produkter på det utan API-avgifter per token. De proprietära modellerna ovanför på topplistan? Du hyr tillgång. Agentisk kodning är den viktigaste riktmärket just nu eftersom det är där intäkterna koncentreras. Kodassistenter, kodgranskning, automatiserad refaktorering. Den öppna källkodsfronten har precis flyttats till inom 3,5 % av det proprietära taket. Moonshots API-intäkter utomlands fyrdubblades från september till november. Betalande användare ökade med 170 % månad för månad. Det är vad som händer när du är 96,5 % så bra och fri.