$4.8B 剛剛在編碼排行榜上匹配了 $350B。 Claude Opus 4.5 Thinking 在 Code Arena 上排名 1500。Kimi K2.5 Thinking 排名 1447。這是世界上最佳專有模型與一個可以從 Hugging Face 下載並自行運行的開源模型之間的 3.5% 性能差距。 Moonshot AI，Kimi 背後的公司，估值為 $4.8B。Anthropic 剛簽署了一份 $350B 的條款清單。OpenAI 的最後一次二級市場估值為 $500B。Moonshot 以大約 1% 的估值產生了 96.5% 的前沿編碼性能。 看看 Kimi 在那個排行榜上夾在誰的中間。它上面：Gemini-3-Pro（Google，市值超過 $2T）。它下面：Gemini-3-Flash 和 GLM-4.7，另一個來自 Zhipu 的中國開源模型，剛在香港以 $13B 的市值上市。 據報導，Kimi K2 Thinking 的訓練成本為 $4.6M。Anthropic 的運行收入剛剛突破 $9B。OpenAI 每年燒掉 $17B。達到 96.5% 前沿的經濟學正在比任何人預測的更快壓縮。 美國商務部已經標記了這一點，特別提到 Moonshot 作為中國 AI 行業“日益加深”的證據。 對開發者來說重要的是：Kimi K2.5 是一個擁有 1T 參數的 MoE 模型，擁有 32B 活躍參數。你可以自我托管它。你可以進行微調。你可以在上面構建產品，而無需每個令牌的 API 費用。排行榜上方的專有模型？你需要租用訪問權限。 Agentic 編碼是目前最重要的基準，因為那是收入集中之處。編碼助手、代碼審查、自動重構。開源前沿剛剛移動到距離專有上限 3.5% 的位置。 Moonshot 的海外 API 收入從九月到十一月增長了四倍。付費用戶月增長 170%。當你有 96.5% 的優秀且免費時，這就是會發生的事情。