La narrativa de la clase S de 2026｜¿Es inevitable el RWA? La "demanda real" del RWA no radica en "llevar acciones/bonos del gobierno a la cadena", sino en reducir el costo de liquidación, colateralización, distribución y combinación de activos a casi 0. Al igual que "convertir acciones en papel a contabilidad electrónica", la esencia es una liquidación más rápida, una mayor eficiencia del colateral, combinaciones programables y distribución global; estos son beneficios de eficiencia objetiva, por lo que la dirección es casi irreversible. Pero la implementación será de forma híbrida: la cadena será solo una nueva "capa de liquidación", y el valor aún podría ser absorbido por licencias y canales de distribución. Después de todo, este pastel de las finanzas tradicionales involucra los intereses de demasiadas personas.