2026年的S级叙事｜RWA是否势在必行？ RWA的“真实需求”不在“把股票/国债搬上链”这件事本身，而是把资产的结算、抵押、分发、组合成本降到接近0。 像“把纸质股票改成电子记账”一样，本质是更快结算、更高抵押品效率、可编程组合、全球分发，这些是客观效率红利，所以方向几乎不可逆。 但落地会是混合形态：链上只是新“结算层”，价值可能仍被牌照与分发渠道拿走。毕竟传统金融这块蛋糕牵扯着太多人的利益了。