山寨的看空情緒高漲，我也同意其中大部分觀點： 比如，山寨幣大部分都是垃圾，以及1011對很多山寨的影響是巨大的（大部分幣應該起不來了）。 但，從另一個角度看，很多山寨並未證偽： 1️⃣ 公鏈 頭部公鏈的賭場邏輯（不斷出現的新資產發行模式），未來金融資產上鏈等； 2️⃣ defi 作為支撐整個鏈上生態的基礎設施。不管是dex還是perp，亦或者是借貸/發射臺等，從20年至今，有非常清晰的用戶群和功用。 3️⃣ meme 作為少有的幣圈原生資產，社區meme雖然現在有濫發的問題，畫出了一棵棵聖誕樹。但上了各大所，全流通的 meme，依然是承載情緒和熱點最佳的標的。 4️⃣一些未來的新敘事 包括RWA，穩定幣支付，AI結合crypto等，這些新敘事還在探索過程中，很難講已經證偽。 如果不屬於以上品類，有項目方但沒錢的，要避開；屬於以上品類，但在競爭中已經失敗，失去用戶的，要避開。（只能適用於妖幣邏輯，看博弈數據，猜莊的思路） 如果屬於以上品類的，並有清晰的用戶群和使用場景，在競爭中獲得勝利，甚至還在增長的，我並沒有看出哪裡被證偽。 情緒總是從一個極端到另一個極端，喊著去中心化一切和吞噬金融世界，固然是虛妄的；喊著幣圈山寨全部被證偽，也不切合實際。