特别是未来美股跟美元将逐步脱钩的情况下，连美元m2的比值参考意义也不大了。老头的时代已经过去，未来属于ai和链上金融😋

确实不是所有项目都能支撑住hyperliquid这种回购模式的，Jupiter已经在投票停止回购了，需要长期坚持才能见效，最终触发流动性稀缺的抢筹行情。并且这是在传统证券资产里不可能发生的事，毕竟资本利得税不是闹着玩的，只有HYPE

老师们元旦快乐。 25年结束了，但perpdex的征程才刚开始，明年接着干@grvt_io ，我觉得perpdex要解决的核心问题其实就是为什么用户不用hyperliquid而选择你。空投当然是第一个关键点，其次是深度，最后就是差异性。 @MessariCrypto 最新发的这篇年终总结研报，对这三个点解释的不错，但都是聊基本面，技术的东西，我归纳下直接聊点实际的。 对于空投，虽然咱们目前不是上升周期，看大宗和AI涨的心痒痒的，但咱一定要自信，这个行业最牛逼的点就是空投的分配方式。 这次lit告一段落，虽然跟市场盘前预期有落差，不过还是稳住了。很多人之前质疑说人均几千几万，相当于总共发出来几个亿的空投，觉得不可能，事实证明，这种好事是在咱们的行业里依然是存在的。 dex、layer1、layer2这些赛道都曾经出过顶级空投，而perpdex这个赛道，之前既然hype开山了，lit也跟上了，那很简单的道理，跟我之前强调的一样，这个赛道是能跑通的，后续要继续聚焦这个领域。 接下来同赛道的其他项目，空投价值肯定或多或少，影响因素很多，至少上下限都是有数的，风险要比预测市场那种叙事为主、收入有限的赛道小的多，上限也比infofi高得多。 当然，因为交易的性质在这，肯定选项目、策略都是需要仔细斟酌的，盲目去搞很可能高投入高风险低回报，然后挨了打还要看别人吃肉，就很难受。 目前我坚持在var和grvt之间去套价差，费率，理财收益。 首先控制风险是第一位的，其次才是积分，你本金被清算以后，想通过空投赚回来完全是在赌。不折损本金甚至增加本金的同时赚到积分才有未来，没有套利机会就保持持仓赚点积分。 关于积分，var关注小币种，grvt有oi额外积分。 grvt把原定20%的社区份额提高到22%，跟lighter空投差不多，毕竟这项目融了阿布扎比主权基金等各种顶级机构的钱，也确实拿不出更多空投了，多出2%对于投资估值来说相当于千万级的真金白银。 时间窗口上，可能是新年第一季度就会tge，有预估的参与周期，可以看出来很有诚意了。 之前我介绍过几次这个项目，但当时对赛道整体的认识还不够深刻，更多的还是从融资背景这些基础的角度出发，这只能决定下限不踩坑，上限在于这个交易所的深度机制。 因为grvt给所有的挂单都提供负手续费，所以深度会越来越好，你吃单实际成交时的磨损会更小，这种优化是有机的，不像那种假装挂单但你真要吃的时候给你撤掉无法成交，或者跟你对赌的。 加上区分api和前端的订单流，相当于自带了防机器人的功能，你手动开单的情况下，拿分会更公平，当然这个功能其实是为了保护深度不被有毒订单污染，反女巫只是顺便的。 而最后，用户在tge之后依然能留存的关键是差异性。 比如lit免手续费，var能亏损返现，grvt除了之前提到的挂单直接能挣钱之外，还有理财属性， 你在交易所内的资金能有10%的apy收益，另外glp的收益也非常稳定，在24%左右，能投入账上10～60%的资金，这些高息都只需要保持一定程度的活跃交易。 这种自带收益的打法在面对cex的正面竞争里也能有优势，并且让grvt的叙事不仅局限在perpdex这个赛道，还增加了资管属性，也就是研报里说的“一个便捷的、注重隐私的财富管理平台”， 而跑出来的策略越丰富，平台本身的有机交易也会越多，对深度提高也有帮助，同时吸引更多交易/策略用户，我挺期待这种产品飞轮能跑起来的。