sau nhiều cuộc thảo luận thiện chí trong vài tuần qua, tôi tin rằng tôi đã thu hẹp khoảng cách MetaDAO với nhiều người hoài nghi về 'đồng coin sở hữu'. Một chỉ trích mà tôi thấy lặp đi lặp lại là ý tưởng rằng bạn không thể xây dựng một công ty (hoặc quỹ) với một token đang hoạt động và thanh khoản. Đó là một chỉ trích hợp lý. Gánh nặng chứng minh nên thuộc về thí nghiệm, và hầu hết các công ty (và quỹ) qua thời gian đều được xây dựng dưới sự bảo vệ của các thị trường tư nhân. Cá nhân tôi tin rằng chúng ta sẽ đến lúc đánh giá cao vai trò của các thị trường thanh khoản trong quá trình khởi nghiệp và đã trình bày suy nghĩ của mình bên dưới nhưng cuối cùng đây chỉ là những lời nói và suy nghĩ không hoàn hảo của một người chưa xây dựng được một công ty lớn. Tôi đề xuất thí nghiệm sau. Vào cuối năm 2026, chúng ta nên so sánh ba nhóm đồng coin sở hữu MetaDAO (2024: MetaDAO // 2025: Avici, Umbra, v.v. // 2026: TBD) với kết quả Crypto VC cho cùng các khoảng thời gian về — (1) DPI và TVPI so với Vốn hóa thị trường tương đối với USD đã đầu tư (2) Doanh thu tương đối với USD đã đầu tư Tôi tin rằng hai chỉ số này khá đầy đủ để bao quát (i) kết quả cho các nhà đầu tư và (ii) tạo ra giá trị cho hệ sinh thái rộng lớn hơn. Chúng ta cũng nên theo dõi chúng theo thời gian vì có thể một số mô hình hoạt động tốt hơn ở giai đoạn đầu và một số mô hình hoạt động tốt hơn >3 năm. Trong (1), chúng ta nên so sánh Vốn hóa thị trường so với cả DPI và TVPI. Sẽ không công bằng khi chỉ so sánh Vốn hóa thị trường với DPI vì vẫn còn nhiều công ty tốt chưa hoàn trả vốn và cuối cùng sẽ cải thiện kết quả cho nhóm VC. Cũng sẽ không công bằng khi chỉ so sánh với TVPI vì các nhà đầu tư đồng coin sở hữu thực sự cung cấp lợi ích của thanh khoản sớm, và vốn hóa thị trường trên một token có đầy đủ lưu thông không thể bị giả mạo đến mức như TVPI. Tôi đề xuất sử dụng Vốn hóa Thị trường Lưu thông vì đó là số lượng được thị trường hấp thụ. Phương pháp này có vẻ khá công bằng với tôi. Nếu Đồng Coin Sở Hữu có thể cạnh tranh về Vốn hóa Thị trường / Đầu tư USD và Doanh thu / Đầu tư USD thì cả nhà đầu tư và những người trong chúng tôi tập trung vào việc tạo ra giá trị có thể hài lòng với cơ chế này như một lựa chọn khác cho các nhà sáng lập đang tìm cách huy động vốn. Nếu đồng coin sở hữu không vượt qua bài kiểm tra, thì chúng ta nên cập nhật bayesian theo hướng ủng hộ những người tuyên bố rằng các công ty không thể đi từ 0 đến 1 trong khi đang công khai. Đây là cách mà các số liệu đồng coin sở hữu trông như thế nào hôm nay (mặc dù tôi đã có một số tự do về Doanh thu MetaDAO vì họ thực sự chỉ mới bật công tắc phí nên tôi đã tính theo năm rồi giảm đi 60%). Thống kê Đồng Coin Sở Hữu Tổng số tiền đã huy động: 38 triệu USD Tổng Vốn hóa Thị trường: 257 triệu USD Tổng Doanh thu: 5 triệu USD Tỷ lệ (Vốn hóa Thị trường / USD đã huy động): 6.8x % (Doanh thu / USD đã huy động): 10%

‘Giỏi toán’ bây giờ có nghĩa là thực sự có khả năng xây dựng các mô hình. Bạn không cần phải thao tác với hàng loạt phương trình; bạn có thể thực hiện một vài mô phỏng MC và xem kết quả. Điều này có thể tiếp cận được với một nhóm người khác; mọi người (không phải tất cả nhưng nhiều người) đều có thể trở thành một loại nhà kinh tế học.

Monte Carlo mọi thứ. Xây dựng một mô hình bằng cách suy nghĩ qua 3-5 biến quan trọng nhất cho việc định giá và phân phối của chúng. Nếu bạn muốn chạy một mô hình Volume x Take Rate x Revenue Multiple, ít nhất hãy yêu cầu Cursor tạo ra Volume, Take Rate và Exit Multiple dưới dạng Phân phối Chuẩn và cung cấp cho bạn một đầu ra MC. Sau đó, bạn có thể bắt đầu suy nghĩ về các phân phối. Liệu volume có nên là một phân phối hai cực không? Chắc chắn điều đó sẽ phụ thuộc vào điều kiện thị trường. Bắt đầu chơi với nó và nghiên cứu các phân phối. Đây là một MC sơ khai được sản xuất bởi Cursor (một trong nhiều cái cho cùng một vấn đề này nên đừng tập trung vào các con số). Tôi thích sự tinh tế bổ sung của việc thêm các phân phối vào mọi thứ.