PMI виробництва ISM опублікував 47,9. Це десятий місяць поспіль, коли температура нижче 50 градусів, і частина довшого періоду, коли виробництво має труднощі з відновленням розширення. Поки PMI залишається нижче 50, капітал поводиться оборонно, і ліквідність не рухатиметься вниз по кривій ризику. Водночас у США покращується регуляторна прозорість, у Японії змінюються політичні рамки, а Bank of America публічно окреслює плани щодо інфраструктури для блокчейну. Це робить 2026 рік роком, коли структура покращується раніше, ніж зростання. Питання в тому, як ринки реагують, поки PMI залишається нижче 50.