Mon opinion peu accueillante sur l'intégration des chaînes pour les portefeuilles : Un portefeuille « multichain » était autrefois un avantage—ce n'est plus le cas maintenant. 99 % des L2 sont des chaînes fantômes ; Vitalik plaide pour se concentrer uniquement sur L1. Soyez le meilleur portefeuille sur les chaînes actives. C'est un état d'esprit très différent.

Je suis très curieux des revenus d'affaires de HashKey, après tout, le choix des tokens est limité et la liquidité est plutôt faible. En tant qu'hongkongais, je n'utilise presque jamais @HashKeyExchange, et il semble que Xiao Feng ait également pris conscience des forces et des faiblesses de sa plateforme, en se tournant vers les affaires institutionnelles et Omnibus (B2B2C) en 2025 et en obtenant certains résultats. En comparant les performances du premier semestre de 2024 et 2025 : 1. Clients de détail (B2C) : réduction de -85% 2. Clients institutionnels (B2B) : augmentation de +10% 3. Clients Omnibus (B2B2C) : augmentation de +1860% HashKey n'a pas besoin de se vanter devant les petits investisseurs, il lui suffit que ses clients cibles le trouvent impressionnant pour qu'il le soit.

Les informations sur l'introduction en bourse de Hashkey sont publiques. À première vue, les coûts semblent normaux, mais il est très difficile de faire des affaires, avec des pertes chaque année, dansant avec des chaînes. 1. Dépenses de R&D 24 ans 550 millions de HKD, je suppose que l'équipe de recherche et développement compte environ 200-300 personnes, une taille raisonnable. 2. Ventes et opérations 390 millions de HKD, cette partie est difficile à évaluer si elle est rentable. 3. Les dépenses générales et administratives sont principalement des frais d'avocat, HSK en tant qu'échange conforme a effectivement des coûts et des proportions assez lourds. p.s. Notez qu'il s'agit d'un projet de PHIP, pas d'un prospectus final, et ce n'est pas un conseil en investissement.