說到風險，還有兩組數據需要重視一下，分別是 $BTC 和 $ETH 的未平合約數據，能明顯看到隨著價格的上漲，不論是 BTC 還是 ETH 都出現了未平合約大幅提升的情況。 其中 BTC 之前因為投資者對於方向的並不明確，所以未平合約並不算多，而現在尤其是最近一個月明顯能看到未平合約的上漲。 而 ETH 則更加明顯，最近連續的突破了最近一年的未平合約高點。合約的增加說明了投資者加大了使用槓桿的博弈，市場的活躍度雖然在提升，但未平合約上升往往對應潛在波動率提升。 因為槓桿資金進入越多，行情在多空方向上的劇烈清算會更頻繁，容易出現短期的急漲急跌。 從這兩份數據來看，BTC更像是現貨驅動，投資者更偏向於現貨長期持有+穩健買盤，槓桿屬性相對還是較低的，雖然已經了不少的提升。 而對於ETH 的來說主要是透過期貨和 ETF 驅動的資金進場，資金更願意透過槓桿和衍生品去押注，體現了短期博弈和FOMO情緒。 本文由 #Bitget ｜ @Bitget_zh 贊助