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Cato_KT
昨天的9月ADP 小非農數據公佈數值超預期,數據指向9月就業市場加速降溫,尤其是在當前政府停擺確實大非農數據之後,小非農數據的權重短期被增加
目前小非農數據就業下滑+政府停擺可能會擴大就業風險= 未來更加寬鬆的利率市場,也就是加速降息
兩者因素干擾下,10月降息概率不僅拉滿,而且市場還是預期50BP的降息幅度。
當然,製造業數據,依舊處於50以下,雖然小幅度上漲,但是依舊屬於行業縮減階段。



Cato_KT10月1日 15:46
美國政府正式關門/停擺,關於政府停擺三大提問,十五條解答!
這是美國七年來首次停擺,也是特朗普任期的第二次停擺,上一次持續了35天,這一次會持續多久呢?還有關於政府停擺帶來的相關問題!
一,停擺持續到多久?如果美國國會想要解決政府停擺,最快需要多久解決?
1,解決政府停擺,需要給政府重新注入資金才能啟動各方面部門,
2,大多數政府停擺會持續1-5天,通常國會會面臨政治與公眾的壓力促成快速恢復。
3,按照目前的情況來看,如果要解決,就需要參議院對眾議院目前的臨時法案進行快速通過,並且遞交總統府簽字,最快1-2天可完成
4,但是如果參議院需要修正,法案再次被送到眾議院投票,那麼此時由於昨天眾議院議長已經讓議員回家,這就導致流程加上,最快也要3-5天才能有結果。
5,當然,民主黨與共和黨一旦在國防/非國防開始,邊境安全與醫療,教育等出現重大爭議,那麼就是一個長博弈的狀態。
二,美國政府停擺對經濟的影響?
1,首先要看政府停擺的時間期間,如果是短期,那麼影響是短暫的,但是時間超過一週甚至幾周,那麼對經濟以及金融市場穩定性將會有較大的影響。
1)2018年底的35天停擺,帶來了110億美元的經濟損失,隨後回補80億美元,其中30億為永久缺失。
2)主流機構估算,政府停擺每持續一週,對當季度GDP增速影響減弱0.1%-0.2%左右,
2,長期政府停擺,可能會加劇政府的臨時支出,導致政府2026年支出擴大,財政壓力增加,同時政府信用背書下降,嚴重則可引發政府赤字危機以及債務擔憂。
3,長期停擺,經濟增速放緩,甚至進入衰退可能,同時會進一步擴大當前經濟的自身風險,例如通脹反彈,就業下行,消費降低帶來的滯脹風險,乃至經濟衰退。
4,政府停擺會讓更多的政府部門暫停經濟數據的統計,這可能會影響未來10月12月的美聯儲的利率決議,截止目前,美聯儲部分官員已經表示,如果缺乏就業數據,可能會影響10月份美聯儲的判斷與觀察,這可能會動搖10月繼續降息的可能性。
5,如果美國政府停擺三週以上,由於短期大量的停工與臨時事業,短期可能會讓就業市場數據統計口徑短期上漲,導致對就業市場判斷失真,擴大就業市場的風險。
三,美國政府停擺對全球金融市場影響?
1,市場對於潛在的經濟與金融風險會推高黃金,美長債的價格,同時美元轉換為美債的動作可能會導致美元短期承壓,指數下降。市場由避險因素主導。
簡單來說,參照歷史數據,短期的停擺對於風險市場影響衝擊不算太大,但是隨著時間拖延,風險敞口變大,風險市場的擔憂也會擴大
2,風險市場短期受挫,不過是否引起恐慌,依舊需要關注後續的事態發展,如果政府處於長期停擺,那麼10月利率預期改變,未來經濟信心下降,隨著時間越長,金融市場的風險越大,這是停擺前期。
3,隨著市場度過金融風險的前期,然後陷入低迷的震盪階段,後續等待政府停擺是否有新的轉機,有轉機,風險資產反彈,但是對後續經濟,金融影響依舊帶有擔憂,尤其是超過一週的政府停擺,必然會對後續更加擔憂。如果沒有轉機,風險市場會從初期的擔憂變成恐慌。
4,一旦美國政府停擺時間增加,影響力擴大,會引發全球經濟與金融的擔憂,此時美債月美元會相繼上漲,避險資金的流入導致美債美元價格上漲,尤其是美元從初期下跌轉為上漲(市場供需關係)
初期美元下跌,轉為全球避險以及風險厭惡與增長擔憂反而會刺激美元指數上漲。
5,如果美國政府停擺之後威脅到美元信用體系,引發財政赤字危機以及債務違約的風險,美元資產承壓,利好非美元資產,此時 黃金與 #Bitcoin 上漲,尤其是BTC 此時的避險美元信用風險的屬性增強,去美元資產上漲。
當然,美國政府停擺並不等於會觸發債務違約等美元信用風險,但是政府停擺本身處於一個高風險階段,如果此時長期停擺+其他不確定因素爆發,就要警惕。
總結:
目前關於政府停擺,依舊處於觀察窗口,短期風險資產會更加謹慎,避險資產會逐漸受到追捧,市場風險偏好較低,保持謹慎
謹慎到悲觀或者恐慌,目前需要更多的數據或這事情發展動態來支持,政府停擺時間預期,規模預期,同時對於後續數據影響,尤其是對於10月利率路線影響,等等。
如果本週停擺持續到週五結束,意味著就業數據無法公佈,市場可能預期美聯儲在缺乏數據的情況下不會繼續降息,這就可能會擴大金融市場擔憂。
目前還是亞歐時間,要看美區時間之後,美國政府如何應對此事,同時也要看西方媒體如何引導本次政府停擺!

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