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Cato_KT
昨天的9月ADP 小非农数据公布数值超预期,数据指向9月就业市场加速降温,尤其是在当前政府停摆确实大非农数据之后,小非农数据的权重短期被增加
目前小非农数据就业下滑+政府停摆可能会扩大就业风险= 未来更加宽松的利率市场,也就是加速降息
两者因素干扰下,10月降息概率不仅拉满,而且市场还是预期50BP的降息幅度。
当然,制造业数据,依旧处于50以下,虽然小幅度上涨,但是依旧属于行业缩减阶段。



Cato_KT10月1日 15:46
美国政府正式关门/停摆,关于政府停摆三大提问,十五条解答!
这是美国七年来首次停摆,也是特朗普任期的第二次停摆,上一次持续了35天,这一次会持续多久呢?还有关于政府停摆带来的相关问题!
一,停摆持续到多久?如果美国国会想要解决政府停摆,最快需要多久解决?
1,解决政府停摆,需要给政府重新注入资金才能启动各方面部门,
2,大多数政府停摆会持续1-5天,通常国会会面临政治与公众的压力促成快速恢复。
3,按照目前的情况来看,如果要解决,就需要参议院对众议院目前的临时法案进行快速通过,并且递交总统府签字,最快1-2天可完成
4,但是如果参议院需要修正,法案再次被送到众议院投票,那么此时由于昨天众议院议长已经让议员回家,这就导致流程加上,最快也要3-5天才能有结果。
5,当然,民主党与共和党一旦在国防/非国防开始,边境安全与医疗,教育等出现重大争议,那么就是一个长博弈的状态。
二,美国政府停摆对经济的影响?
1,首先要看政府停摆的时间期间,如果是短期,那么影响是短暂的,但是时间超过一周甚至几周,那么对经济以及金融市场稳定性将会有较大的影响。
1)2018年底的35天停摆,带来了110亿美元的经济损失,随后回补80亿美元,其中30亿为永久缺失。
2)主流机构估算,政府停摆每持续一周,对当季度GDP增速影响减弱0.1%-0.2%左右,
2,长期政府停摆,可能会加剧政府的临时支出,导致政府2026年支出扩大,财政压力增加,同时政府信用背书下降,严重则可引发政府赤字危机以及债务担忧。
3,长期停摆,经济增速放缓,甚至进入衰退可能,同时会进一步扩大当前经济的自身风险,例如通胀反弹,就业下行,消费降低带来的滞胀风险,乃至经济衰退。
4,政府停摆会让更多的政府部门暂停经济数据的统计,这可能会影响未来10月12月的美联储的利率决议,截止目前,美联储部分官员已经表示,如果缺乏就业数据,可能会影响10月份美联储的判断与观察,这可能会动摇10月继续降息的可能性。
5,如果美国政府停摆三周以上,由于短期大量的停工与临时事业,短期可能会让就业市场数据统计口径短期上涨,导致对就业市场判断失真,扩大就业市场的风险。
三,美国政府停摆对全球金融市场影响?
1,市场对于潜在的经济与金融风险会推高黄金,美长债的价格,同时美元转换为美债的动作可能会导致美元短期承压,指数下降。市场由避险因素主导。
简单来说,参照历史数据,短期的停摆对于风险市场影响冲击不算太大,但是随着时间拖延,风险敞口变大,风险市场的担忧也会扩大
2,风险市场短期受挫,不过是否引起恐慌,依旧需要关注后续的事态发展,如果政府处于长期停摆,那么10月利率预期改变,未来经济信心下降,随着时间越长,金融市场的风险越大,这是停摆前期。
3,随着市场度过金融风险的前期,然后陷入低迷的震荡阶段,后续等待政府停摆是否有新的转机,有转机,风险资产反弹,但是对后续经济,金融影响依旧带有担忧,尤其是超过一周的政府停摆,必然会对后续更加担忧。如果没有转机,风险市场会从初期的担忧变成恐慌。
4,一旦美国政府停摆时间增加,影响力扩大,会引发全球经济与金融的担忧,此时美债月美元会相继上涨,避险资金的流入导致美债美元价格上涨,尤其是美元从初期下跌转为上涨(市场供需关系)
初期美元下跌,转为全球避险以及风险厌恶与增长担忧反而会刺激美元指数上涨。
5,如果美国政府停摆之后威胁到美元信用体系,引发财政赤字危机以及债务违约的风险,美元资产承压,利好非美元资产,此时 黄金与 #Bitcoin 上涨,尤其是BTC 此时的避险美元信用风险的属性增强,去美元资产上涨。
当然,美国政府停摆并不等于会触发债务违约等美元信用风险,但是政府停摆本身处于一个高风险阶段,如果此时长期停摆+其他不确定因素爆发,就要警惕。
总结:
目前关于政府停摆,依旧处于观察窗口,短期风险资产会更加谨慎,避险资产会逐渐受到追捧,市场风险偏好较低,保持谨慎
谨慎到悲观或者恐慌,目前需要更多的数据或这事情发展动态来支持,政府停摆时间预期,规模预期,同时对于后续数据影响,尤其是对于10月利率路线影响,等等。
如果本周停摆持续到周五结束,意味着就业数据无法公布,市场可能预期美联储在缺乏数据的情况下不会继续降息,这就可能会扩大金融市场担忧。
目前还是亚欧时间,要看美区时间之后,美国政府如何应对此事,同时也要看西方媒体如何引导本次政府停摆!

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