Anthropic 的估值计算在这里开始变得更加合理。3800 亿美元的估值对应 140 亿美元的年经常性收入（ARR），这是 27 倍的收入倍数。对于任何公司来说，这都是一个陡峭的倍数。但如果 Claude Code 单独创造了 25 亿美元，并且以每 6 周翻倍的速度增长，投资者正在为非技术人员与计算机互动的操作系统定价。 SemiAnalysis 报告称，现在 4% 的所有 GitHub 公共提交都是由 Claude Code 创作的。他们的预测是：到 2026 年底将超过 20%。微软自己的工程团队在内部使用 Claude Code，同时在外部销售 Copilot。当你竞争对手的员工选择你的产品而不是他们自己的产品时，这就是市场发出的最清晰信号。 Boris 刚刚告诉你，自 1 月以来，活跃用户数量翻了一番。六周内在一个已经达到 25 亿美元 ARR 的产品上实现 2 倍增长。非开发者发现他们可以构建以前需要工程团队才能完成的东西。全球有 2800 万专业开发者。知识工作者有 33 亿。Claude Code 的可服务市场刚刚扩大了 100 倍，使用数据表明这种扩张已经在进行中。 Anthropic 预计 2026 年的收入为 200-260 亿美元，2027 年可达 345 亿美元。他们已聘请 Wilson Sonsini 为可能在今年进行的 IPO 做准备。Kalshi 认为他们在 OpenAI 之前上市的概率为 72%。五个月前，这家公司价值 1830 亿美元。今天是 3800 亿美元。他们从不到 3 年前的第一美元收入，增长到 140 亿美元的 ARR，而 Claude Code 是加速整个曲线的产品。