De flesta som anger $MSTR "mNAV" använder FDMC / NAV, som bara mäter premien på aktielagert. Men MSTR är inte en ren BTC-ETF som $IBIT. Det är aktier + konverteringar + preferens + optioner. Med hjälp av Artemis helt utspädda EV/NAV-ramverk: EV = aktievärde (aktier + teckningsoptioner + konverterade aktier) + total skuld – kontant På denna grund är EV/NAV fortfarande över 1,0x, vilket innebär att hela kapitalstacken handlas rikt till den underliggande BTC. Om du vill ha den verkliga "mNAV", stanna inte vid börsvärde. Använd EV/NAV. Premier i DAT-avtal kan komma från två håll: överlägsen aktiv förvaltning och kapitalstrukturdesign. Fullständig instrumentpanel: