美国政府停摆： 自2018年以来，美国即将进入政府停摆，投资者对此做好了准备。 这将使每天有750,000名员工被休假，造成约4亿美元的每日赔偿成本。 这意味着什么？让我们来解释一下。 （一个线程）

我们上一次进入政府停摆是在2018年12月，那是特朗普的第一任期。 这次停摆持续了35天，成为美国历史上最长的政府停摆。 停摆的平均持续时间为8天，当停摆时间更长时，其影响会进一步扩大。

在停摆期间，许多联邦职能被暂停。 政府认为“必要”的服务，例如与执法相关的服务，将继续进行。 如果在10月1日东部时间凌晨12:01之前未达成协议，美国政府将正式进入停摆。

百万美元的问题：这对市场意味着什么？ 令人惊讶的是，从长远来看，这很少会使市场脱轨。 事实上，86%的停摆事件导致标准普尔500指数在12个月后收盘时上涨，平均涨幅为+12.7%。 无论总统是谁，结果都是一致的。

短期影响带来更多波动。 标准普尔500指数在停摆结束时通常只有约55%的情况下收盘上涨。 在1970年代和1980年代，这通常伴随着急剧下跌。 然而，自1995年以来，标准普尔500指数在每次停摆期间都收盘上涨。

今天，特朗普表示美国“可能”会发生政府关门。 根据Kalshi的数据显示，目前在9小时内发生关门的概率为87%。 到2025年底发生关门的概率接近创纪录的90%。 市场非常清晰。

事实上，今天早上的数据显示，政府工作人员已经在为停摆做准备。 美国政府网站上的职位空缺总数在过去一周内暴跌了87%。 职位空缺从大约10,000个降至仅约1,300个，短短几天内停摆的可能性激增。

与此同时，黄金预计将录得+10%的月度涨幅，目前年初至今上涨+45%。 黄金在过去几周一直在消化这一信息。 再加上在通货膨胀上升的情况下降息，黄金有望迎来自1979年以来的最佳年份。 黄金刚刚创下2025年的第39个历史新高。

在这次停摆前的头寸定位是两极分化的。 随着标准普尔500指数创下历史上最佳的6个月表现之一，波动率的空头头寸很高。 净空头$VIX头寸达到了自2022年以来的最高水平。 $VIX的激增将导致广泛的空头回补。

与此同时，美元正朝着自1973年以来最糟糕的一年迈进。 事实上，美元贬值的速度如此之快，以至于阿波罗表示这将引发更多的通货膨胀。 根据美联储模型，-10%的跌幅将与通货膨胀上升30个基点相吻合。 停摆不会有所帮助。