pendle a $1.87 gerando $45m em taxas anuais, negociando a 7x receita. protocolos de defi sem ajuste de produto-mercado negociam a 20x. arthur hayes comprou 550k tokens em 26 de dezembro, a polychain despejou 4.1m no mesmo mês, acumulando perdas de $3.5m. a atualização de tokenomics de janeiro decide se este é o piso ou se $1.50 está a caminho. o protocolo processou $58b em rendimento fixo, agora esquecido com uma capitalização de mercado de $317m.